>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第三十六周)：8月銷量同期新高，消費(fèi)熱度有望延續(xù)-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大小： |
812KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點(diǎn)
1)23H2重磅智能化、新能源新車有望驅(qū)動需求向好，關(guān)注高階智駕量產(chǎn)進(jìn)程領(lǐng)先的新勢力車企；2)城市NOA、“通勤模式”上車、特斯拉FSD有望加速催化L3級自動駕駛落地，預(yù)計25年滲透率或快速提至10%，帶動汽零賽道大幅擴(kuò)容。智能化主線下我們重點(diǎn)關(guān)注:域控制器、線控制動等仍處加速滲透期，且車企技術(shù)布局少，獨(dú)立供應(yīng)商競爭格局佳的細(xì)分賽道，領(lǐng)先企業(yè)包括科博達(dá)；在新勢力中份額較高，有望深度配套平臺車型，從而實現(xiàn)量價齊升的企業(yè)，如星宇股份；高階智駕的增量關(guān)鍵部件，包括慣導(dǎo)系統(tǒng)等；3)商用車行業(yè)有望保持國內(nèi)溫和復(fù)蘇，出口持續(xù)強(qiáng)勁的增長勢頭。
子行業(yè)觀點(diǎn)
1)乘用車：8月末周乘用車零售端依舊展現(xiàn)了較高熱度，同比+20%至54.6萬輛，批發(fā)端也彰顯出市場對旺季消費(fèi)信心的增強(qiáng)，末周批發(fā)79萬輛，同環(huán)比+36%/11%。同時，9月《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023-2024）》發(fā)布，提出限購地區(qū)增加購車指標(biāo)、促進(jìn)新能源車下鄉(xiāng)、鼓勵換電模式應(yīng)用等措施以擴(kuò)大消費(fèi)，穩(wěn)定汽車行業(yè)增長?！敖鹁陪y十”逐步拉開帷幕，我們看好車企促銷活動和政策雙重提振下，終端需求釋放；2)商用車:8月重卡銷售6.9萬輛，同環(huán)比+49%/13%,出口銷量持續(xù)強(qiáng)勁，同比增速超70%。我們看好重卡銷量繼續(xù)溫和上漲，燃?xì)廛囋诮?jīng)濟(jì)性優(yōu)勢加持下，占比或進(jìn)一步提升。
重點(diǎn)公司及動態(tài)
乘用車板塊看好：1)小鵬汽車：智駕賽道身位領(lǐng)先，XNGP落地有望貢獻(xiàn)彈性；2)關(guān)注智駕布局較快的理想、蔚來，及渠道開拓、新車發(fā)布積極的比亞迪。零部件板塊推薦智能化賽道+頭部新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：1)科博達(dá):車身域控、底盤控制驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn)；2)星宇股份:23-24年新能源訂單加速放量。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)。
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