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主要觀點(diǎn)
　　本周,海關(guān)總署發(fā)布8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，出口下行趨勢(shì)一定程度緩解，今年8月份我國(guó)進(jìn)出口總額5013.8億美元，下降8.2%。其中，出口2848.7億美元，同比降8.8%，前值降14.5%；進(jìn)口2165.1億美元，同比降7.3%，前值降12.4%；貿(mào)易順差683.6億美元，收窄13.2%；此外，8月CPI、PPI價(jià)格指數(shù)同比分別升0.1%，3下跌3%，環(huán)比七月上行或預(yù)示消費(fèi)轉(zhuǎn)好。政策面上，9月7日四大行發(fā)布關(guān)于存量首套個(gè)人住房貸款利率調(diào)整的公告，將自9月25日起主動(dòng)進(jìn)行批量下調(diào)存量房貸利率，無需客戶申請(qǐng)，預(yù)計(jì)將緩解居民提前還貸對(duì)可支配收入的消耗，促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)。此外，中國(guó)國(guó)家發(fā)改委副主任叢亮4日在北京表示，近日，中央編辦正式批復(fù)在國(guó)家發(fā)改委內(nèi)部設(shè)立民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展局，作為促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的專門機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)相關(guān)領(lǐng)域政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，推動(dòng)各項(xiàng)重大舉措早落地、早見效。本周A股市場(chǎng)震蕩回調(diào)，市場(chǎng)成交環(huán)比萎縮。海外，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)供需關(guān)系仍在調(diào)整，相對(duì)強(qiáng)韌，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為21.6萬人，預(yù)期23.4萬人；8月26日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為167.9萬人，預(yù)期171.5萬人；二季度非農(nóng)單位勞動(dòng)力成本終值同比升2.2%，預(yù)期1.9%。
　　期指方面，本周IF、IH、IC、IM主力合約跟隨現(xiàn)貨指數(shù)下挫，分別累計(jì)下跌1.43%、0.56%、0.93%和0.36%。持倉(cāng)方面，從前5席位持倉(cāng)變化來看，本周IF凈持倉(cāng)空頭增加了5705手、IH凈持倉(cāng)空頭減少了1577手、IC凈持倉(cāng)空頭增加了7138手、IM凈持倉(cāng)空頭增加了2314手。展期方面，對(duì)于空頭持倉(cāng)而言，截至本周五IF、IH、IC和IM的最優(yōu)展期合約分別為2312合約、2403合約、2310合約、2310合約。IF、IH、IC和IM的最優(yōu)年化展期成本分別為-2.89%、-2.97%、-0.03%和0.46%。
　　策略總結(jié)
　　本周主要指數(shù)經(jīng)過一輪政策刺激下的上漲后進(jìn)入中期整理過程，交易活躍度降溫。地產(chǎn)方面房貸利率及首付比例等相繼落地后，“金九銀十”有望促進(jìn)銷售回暖。而中報(bào)披露后，市場(chǎng)期待更多基本面實(shí)際改善信號(hào)，當(dāng)前以震蕩行情為主，若8月宏觀消費(fèi)、投資、社融信貸等數(shù)據(jù)有所回升，四期指仍有上漲空間。