>> 方正證券-計算機行業(yè)深度報告-算力服務(wù)：AI產(chǎn)業(yè)晴雨表-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 2244KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張初晨 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
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算力服務(wù)釋放中小實體算力使用需求，國內(nèi)云計算市場增速超全球平均。中國民營企業(yè)上云滲透率為49.2%，國資企業(yè)上云滲透率為33.7%，相較美國85%以及歐洲70%的企業(yè)上云率，有較大的發(fā)展?jié)摿?。云計算很大程度降低算力使用的門檻，釋放中小企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型帶來的旺盛算力需求。2022年中國云計算市場規(guī)模約4550億元，同增40.91%，高于全球19%的平均增速，預(yù)計2025年中國云計算市場規(guī)模將超萬億元。
政策推動云計算普惠觸達，資源、渠道、網(wǎng)絡(luò)是云計算廠商的重要壁壘。國家計算力指數(shù)與GDP走勢呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，計算力指數(shù)平均每提高1點，國家的數(shù)字經(jīng)濟和GDP將分別增長3.5‰和1.8‰。系列政策大力推動云計算發(fā)展，多地發(fā)放算力券推動算力普惠觸達。當(dāng)前，運營商及大型科技企業(yè)為公有云的主要參與者，公有云2022年CR5為71%，包括阿里云、天翼云、移動云、華為云、騰訊云。后續(xù)看，云計算廠商的資源豐富度，上下游渠道能力，以及算力網(wǎng)絡(luò)能力將繼續(xù)成為其重要壁壘。
模型訓(xùn)練推升短期算力景氣度，中期看推理算力需求釋放節(jié)奏。2023年初隨著海外大模型的催化，國內(nèi)外人工智能模型數(shù)量和參數(shù)量快速增長，迭代速度加快，模型訓(xùn)練側(cè)算力需求快速攀升。算力硬件處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，出現(xiàn)明顯的價格上漲和交貨周期延長的問題。考慮到人工智能模型仍在快速迭代，至2023年底的短期算力需求預(yù)計仍將保持景氣。中長期看，大模型走向成熟，數(shù)量也將收斂，模型推理將貢獻更大的算力需求。推理算力需求釋放的節(jié)奏需要多維度緊密跟蹤。
算力服務(wù)報價在及時性和客觀性上具有優(yōu)勢，可作為判斷算力供需節(jié)奏的顯著指標。訂單情況反映的是樂觀情況下的需求預(yù)期，在關(guān)鍵硬件供給緊張的趨勢下，會出現(xiàn)下游需求方報高意向訂單量，以保證拿貨的優(yōu)先等級，后續(xù)如果下游需求放緩，可能會發(fā)生砍單的情況。這種現(xiàn)象在2019年-2020年的比特幣等虛擬貨幣的挖礦熱，以及2020年-2021年的智能電動車缺芯潮中，都有明顯的體現(xiàn)。隨著算力交易商業(yè)模式的成熟，算力服務(wù)報價將更加具備及時性和客觀性上的優(yōu)勢。通過整理跟蹤算力服務(wù)價格，我們認為橫向?qū)Ρ雀鞔笤茝S商云計算服務(wù)的價格孰高孰低的參考性不高，但綜合各云廠商的算力服務(wù)價格環(huán)比變化，預(yù)計對判斷算力供需有較大參考意義。
風(fēng)險提示：人工智能技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型速度不及預(yù)期，算力服務(wù)行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，政策支持力度不及預(yù)期，云計算廠商市場拓展不及預(yù)期等。
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