>> 愛建證券-有色金屬行業(yè)周報：北交所有哪些有色公司？-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 3195KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
余前廣 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點
一周市場回顧
過去一周，上證綜指下跌0.53%收3116.72，深證指數(shù)下跌1.74%收10281.88，滬深300下跌1.36%收3739.99，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.40%收2049.77，有色金屬行業(yè)指數(shù)（申萬）上漲0.02%收4400.48，跑贏滬深300指數(shù)1.38個百分點。鋰礦板塊指數(shù)下跌0.31%；鈷板塊指數(shù)下跌0.11%；鎳板塊指數(shù)下跌0.73%；稀土永磁板塊指數(shù)上漲0.97%；錫板塊指數(shù)上漲1.08%；鎢板塊指數(shù)上漲1.92%；鋁板塊指數(shù)下跌0.50%；銅板塊指數(shù)下跌2.65%；釩鈦板塊指數(shù)上漲2.30%；黃金板塊指數(shù)上漲0.11%。
投資分析
日前，證監(jiān)會發(fā)布《關于高質(zhì)量建設北京證券交易所的意見》，明確指出要“循序漸進推出務實管用措施，統(tǒng)籌完善基礎制度、健全市場功能，促進市場生態(tài)改善和效率提升”；“立足當前、籌劃長遠，促進形成市場持續(xù)向好的趨勢，增強市場吸引力”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，按申萬行業(yè)分類口徑，北交所有色金屬行業(yè)共有3家上市公司，其中：惠同新材2023年7月17日上市（2015年11月在新三板掛牌），截至9月6日收盤市值為5.11億元；天力復合2023年7月12日上市（2021年4月在新三板掛牌），現(xiàn)市值為15.34億元；新威凌2022年11月24日上市（2017年6月在新三板掛牌），現(xiàn)市值為4.52億元?，F(xiàn)結(jié)合3家上市公司2023年中報、2022年報、招股說明書、投資者關系活動記錄表等公開信息，對有關基本面情況進行分析。
惠同新材自2002年成立以來一直專注于金屬纖維及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已成為國內(nèi)技術及規(guī)模領先的金屬纖維及制品生產(chǎn)企業(yè)之一。公司系國家級專精特新重點“小巨人”企業(yè)、高新技術企業(yè)，湖南省金屬纖維及制品工程技術研究中心，湖南省省級企業(yè)技術中心。公司產(chǎn)品屬生態(tài)環(huán)保、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)的重要配套材料，廣泛應用于過濾、低氮燃燒、復合材料、防信息泄露和人體防護、玻璃加工、柔性低壓電熱材料等場景，下游應用領域包括化工、化纖、紡織、環(huán)保、汽車、電子、軍事、采暖等。公司具備全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力，部分產(chǎn)品技術指標與國際領先企業(yè)（如：貝卡爾特、日本精線）相近。公司可生產(chǎn)細至1微米直徑的金屬纖維；可生產(chǎn)過濾精度細至3微米的金屬纖維氈，均一性較好。市場僅少數(shù)企業(yè)具備金屬纖維導電塑料生產(chǎn)能力，公司生產(chǎn)出的導電塑料母粒在15%金屬纖維含量下可實現(xiàn)55—60分貝的屏蔽效能。
天力復合專業(yè)從事層狀金屬復合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，前身西北院金屬復合材料研究所是國內(nèi)最早致力于爆炸復合制備技術研究的單位之一。公司系國家級“專精特新”中小企業(yè)、高新技術企業(yè)，建有層狀金屬復合材料國家地方聯(lián)合工程研究中心、陜西省層狀金屬復合材料工程研究中心、西安市金屬爆炸復合材料工程技術研究中心三個創(chuàng)新研發(fā)平臺。層狀金屬復合材料應用前景廣闊，公司產(chǎn)品廣泛應用于化工、冶金、電力、環(huán)保、航空航天、新能源、海洋工程等領域，先后引領多個應用領域?qū)崿F(xiàn)復合材料的國產(chǎn)化、示范化。目前，公司已成為國內(nèi)外多家大型裝備制造企業(yè)（如：寶色股份、森松重工、美國通用電氣、L&T）的合格供應商。
新威凌專業(yè)化從事球狀鋅粉、片狀鋅粉等鋅基新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司系國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、高新技術企業(yè)，獲評湖南省級制造業(yè)單項冠軍產(chǎn)品、省級企業(yè)技術中心。金屬鋅粉是一種重要的功能性粉體材料，球狀鋅粉廣泛應用于富鋅防腐涂料、粉末鍍鋅、化工、醫(yī)藥、有色冶金、摩擦材料、粉末冶金等領域，片狀鋅粉主要應用于儲能儲氫配套行業(yè)、軍工配件行業(yè)及達克羅涂層行業(yè)等領域。公司深耕鋅粉行業(yè)二十余年，持續(xù)積累品牌優(yōu)勢及客戶粘性，與世界前二十大油漆和涂料生產(chǎn)企業(yè)等大中型客戶建立了穩(wěn)定、良好的合作關系。
從財務績效看：惠同新材2022年實現(xiàn)營收1.87億元（同比+2.92%），歸母凈利潤0.33億元（同比+20.35%）；2023H1實現(xiàn)營收0.89億元（同比+2.29%），歸母凈利潤0.15億元（同比-5.9%）。天力復合業(yè)務體量相對較大，2022年實現(xiàn)營收6.39億元（同比+27.02%），歸母凈利潤0.73億元（同比+66.81%）；2023H1實現(xiàn)營收3.61億元（同比+3.41%），歸母凈利潤0.38億元（同比-13.47%）。新威凌2022年實現(xiàn)營收5.85億元（同比-2.66%），歸母凈利潤0.2億元（同比-32.92%）；2023H1實現(xiàn)營收2.49億元（同比-16.92%），歸母凈利潤0.08億元（同比-23.87%）。從毛利率看，惠同新材2022年銷售毛利率37.04%（按申萬行業(yè)分類，在A股金屬新材料領域，僅次于鉑科新材），2023H1毛利率35.36%（同比-3.61pct）。天力復合2022年銷售毛利率22.34%，2023H1毛利率22.13%（同比2.41pct）。新威凌2022年銷售毛利率8.68%，2023H1毛利率9.86%（同比+0.97%）。從銷售費用率看，惠同新材2022年銷售費用率為2.26%，天力復合2022年銷售費用率為0.81%，新威凌2022年銷售費用率為0.64%。從存貨周轉(zhuǎn)率看，惠同新材2022年存貨周轉(zhuǎn)率為1.29，天力復合2022年存貨周轉(zhuǎn)率為2.4，新威凌2022年存貨周轉(zhuǎn)率為14.23。從資產(chǎn)負債率看，惠同新材2022年資產(chǎn)負債率26.76%，2023H1有息負債率11.41%（同
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