久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2023年上半年風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期，公司業(yè)績(jī)短期承壓。公司持續(xù)拓展風(fēng)電滾子、新能源汽車軸承及機(jī)器人零部件領(lǐng)域，下游高景氣有望帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：因2023年上半年風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期，公司業(yè)績(jī)承壓，下調(diào)公司2023-25年EPS為0.51/0.70/0.97元（原0.67/0.90/1.17元）。考慮下半年風(fēng)電裝機(jī)有望高增，公司布局機(jī)器人核心零部件，根據(jù)可比公司估值，給予公司48倍PE，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至24.46元，增持。
　　業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。公司公告2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.35億元/+0.64%，歸母凈利0.83億元/-9.72%；扣非歸母凈利0.67億元/-11.12%。單二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.24億元/同比+9.92%/環(huán)比+14.12%，歸母凈利0.43億元/同比-17.4%/環(huán)比+6.75%。
　　積極布局機(jī)器人核心零部件，多產(chǎn)品研發(fā)成功、亟待送樣。1）減速器軸承方面，機(jī)器人減速器軸承質(zhì)量要求高，公司開(kāi)發(fā)的RV減速器軸承和諧波減速器軸承分別送樣國(guó)內(nèi)減速器龍頭南高齒、來(lái)福諧波等客戶，已有兩款產(chǎn)品通過(guò)試驗(yàn)，有望引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)化。2）滾珠絲杠方面，此前已成功研發(fā)新能源汽車領(lǐng)域的滾珠絲杠產(chǎn)品，公司通過(guò)已有技術(shù)外延，積極布局機(jī)器人用行星和梯形絲杠產(chǎn)品，有望近期送樣，綁定頭部企業(yè)。
　　看好下半年海風(fēng)裝機(jī)高增，風(fēng)電滾子是風(fēng)電中為數(shù)不多的量增利穩(wěn)環(huán)節(jié)。公司已實(shí)現(xiàn)變槳、主軸和齒輪箱等全類型風(fēng)電滾子進(jìn)口替代。風(fēng)機(jī)大型化驅(qū)動(dòng)滾子用量提升，行業(yè)內(nèi)可量產(chǎn)高精度風(fēng)電滾子的廠商少，競(jìng)爭(zhēng)格局好。在海外市場(chǎng)中，國(guó)產(chǎn)滾子性價(jià)比優(yōu)勢(shì)顯著，公司約50%滾子訂單來(lái)自海外品牌，并送樣西班牙Laulagun、蒂森PSL等。考慮到風(fēng)電招標(biāo)存量高企，看好下半年風(fēng)電裝機(jī)高增，帶動(dòng)滾子增量加速。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期、機(jī)器人產(chǎn)品進(jìn)展不及預(yù)期。