>> 華泰期貨-國債期貨日報：信貸超預(yù)期提振，利率存反彈壓力-230912
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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| 618KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關(guān)注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
關(guān)注央行MLF增量續(xù)做。9月11日，以利率招標方式開展了2150億元7天期逆回購操作，凈投放2030億元。季末流動性壓力下，銀行間市場資金面未見緩和。
繼續(xù)關(guān)注海外風險。國內(nèi)：9月7日至11日，已經(jīng)有大連、南京、蘭州、青島、福州等6個二線城市相繼取消限購政策；9月11日，人民銀行在交易時間公布8月金融數(shù)據(jù)，人民幣貸款增加1.36萬億，同比多增868億；社融增量3.12萬億，同比多增6316億，社融存量同比增9%，M2同比增10.6%；9月11日，全國外匯市場自律機制專題會議上央行重申金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩(wěn)定；9月11日23時45分，在河北廊坊市霸州市發(fā)生2.3級地震，震源深度10千米。海外：9月11日，美國與越南簽署半導(dǎo)體供應(yīng)鏈協(xié)議；9月11日，歐盟委員會下調(diào)歐元區(qū)2023年和2024年GDP增速預(yù)期。
■策略
單邊：2312合約偏空思路。
套利：經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比層面的逐漸改善改善市場預(yù)期，關(guān)注收益率曲線陡峭化機會（+2×TS-1×T）。
套保：關(guān)注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關(guān)注T和TL 2312合約。
■風險提示
經(jīng)濟大幅弱于預(yù)期，流動性超預(yù)期寬松
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