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價(jià)格表現(xiàn)
　　期貨價(jià)格:今日午后開盤棕油領(lǐng)跌油脂市場(chǎng)，至收盤p2401合約收盤7446元/噸，日跌151%; y2401合約收盤8258元/噸，日漲0.07%; 012401合約收盤9009元/噸，日漲0.65%。
　　基本面分析
　　一、MPOB供需報(bào)告分析
　　MPOB報(bào)告顯示，2023年8月馬棕產(chǎn)量175.35萬噸，環(huán)比8.9%，市場(chǎng)預(yù)期環(huán)比增加8%至11%;出口量122.18萬噸，環(huán)比-9.79%，市場(chǎng)預(yù)期環(huán)比-3%至5%;期末庫(kù)存212.5萬噸，環(huán)比22.54%，市場(chǎng)預(yù)期環(huán)比增加6%左右。從數(shù)據(jù)看，馬棕8月產(chǎn)量基本符合季節(jié)性特征和市場(chǎng)預(yù)期，但馬棕8月出口量超預(yù)期下降，并導(dǎo)致馬棕庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期。因此，在出口超預(yù)期下降、庫(kù)存超預(yù)期增加的影響下，本次報(bào)告較預(yù)期偏空。
　　二、油脂市場(chǎng)運(yùn)行邏輯
　　上周，受歐洲疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，市場(chǎng)情緒總體轉(zhuǎn)弱，疊加預(yù)期MP0B8月報(bào)告偏利空，上周油脂呈現(xiàn)震蕩回落，且棕油跌幅相對(duì)較大。盡管.上周五夜盤油脂有企穩(wěn)跡象，但在MPOB報(bào)告利空的影響下，今日午后開盤棕油領(lǐng)跌油脂市場(chǎng)。從當(dāng)前市場(chǎng)條件看，宏觀仍將面臨美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期和歐洲引領(lǐng)海外經(jīng)濟(jì)衰退壓力的博弈。產(chǎn)業(yè)方面，馬棕8月出口低于預(yù)期，導(dǎo)致其庫(kù)存超預(yù)期增加，MPOB報(bào)告對(duì)市場(chǎng)影響偏利空。但是，當(dāng)前美豆優(yōu)良率較低，市場(chǎng)對(duì)USDA供需報(bào)告下調(diào)美豆單產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，疊加美國(guó)生柴對(duì)植物油使用量增加，豆油基本面仍然偏強(qiáng)。此外，10月之后棕油將進(jìn)入減產(chǎn)季，若美豆減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，中期油脂或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。因此，在市場(chǎng)情緒偏弱、MPOB報(bào)告利空及USDA報(bào)告預(yù)期利多等因|素的博弈下，短期油脂或呈現(xiàn)區(qū)間運(yùn)行，且棕油表現(xiàn)相對(duì)較弱;而在棕油減產(chǎn)季、美豆減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)、美國(guó)生柴對(duì)植物油使用量增加的條件下，中期油脂或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　三、策略建議
　　油脂區(qū)間操作。
　　四、風(fēng)險(xiǎn)提示:
　　后期馬棕增產(chǎn)不及預(yù)期，美豆減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)等因素利多油脂價(jià)格，美豆減產(chǎn)不及預(yù)期、宏觀氛圍悲觀利空油脂價(jià)格。