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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　隨著恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的出臺(tái)、中秋國(guó)慶消費(fèi)旺季的即將到來，未來消費(fèi)需求有望進(jìn)一步釋放。建議關(guān)注：①化妝品&醫(yī)美：短期來看，此前被疫情壓制的醫(yī)美、化妝品需求在2023年得到釋放，頭部品牌表現(xiàn)持續(xù)亮眼；中長(zhǎng)期來看，顏值經(jīng)濟(jì)下化妝品、醫(yī)美需求旺盛，多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。②黃金珠寶：黃金珠寶消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，疊加國(guó)潮崛起、黃金首飾工藝提升等因素促使近月黃金珠寶首飾消費(fèi)量提高。未來隨著中秋、國(guó)慶節(jié)以及各品牌秋季訂貨會(huì)的到來，預(yù)計(jì)黃金珠寶行業(yè)將維持較高的景氣度，看好積極搶占渠道、升級(jí)品牌、開發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。③母嬰：三孩政策實(shí)施以來，全國(guó)各地政府出臺(tái)多條生育激勵(lì)和補(bǔ)貼措施，預(yù)計(jì)未來隨著更多相關(guān)配套措施與政策落地，出生率有望提振，建議關(guān)注母嬰賽道投資機(jī)會(huì)。
　　投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：上周（9月4日-9月10日）滬深300下跌1.36%、申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下跌2.46%，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)1.10個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第29；從年初至今，滬深300下跌3.40%，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下跌16.66%，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)13.26個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)子行業(yè)中漲幅排名第30。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：①社零數(shù)據(jù)：2023年7月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比+2.5%，其中，商品零售收入同比+1.0%，餐飲收入同比+15.8%。細(xì)分品類中，限額以上單位金銀珠寶類零售額同比-10.0%、化妝品類零售額同比4.1%。②原材料價(jià)格方面：上周黃金下跌20.92美元至1918.95美元/盎司，白銀下跌1.25美元至22.92美元/盎司。
　　上市公司重要公告：美麗田園醫(yī)療健康公告收購(gòu)子公司，華熙生物、貝泰妮公告股份回購(gòu)，豫園股份公告股權(quán)激勵(lì)回購(gòu)注銷，豪悅護(hù)理公告限售流通股。
　　行業(yè)重要事件：①化妝品原料新規(guī)發(fā)布；②化妝品又一渠道爆發(fā)；③醫(yī)美抗衰AI平臺(tái)美央創(chuàng)新科技獲近億元Pre-A輪融資。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)