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周度回顧
　　本周（0904-0908）有色板塊震蕩偏弱，其中LME強(qiáng)弱排序?yàn)殄a＞鉛＞鋅＞鋁＞銅＞鎳。
　　主要邏輯：上周有色板塊整體震蕩偏弱。上周德國工業(yè)產(chǎn)出繼續(xù)走弱，國內(nèi)利好落地，美元指數(shù)走強(qiáng)再度來到105的壓力位，金屬板塊整體承壓。國內(nèi)刺激政策逐漸落地，但大部分在市場預(yù)期內(nèi)。市場在前一周沖高后，本周呈現(xiàn)沖高調(diào)整態(tài)勢。
　　下周觀點(diǎn)
　　整體邏輯：國內(nèi)進(jìn)出口數(shù)據(jù)環(huán)比改善，地產(chǎn)相關(guān)利好政策持續(xù)出臺，穩(wěn)定了國內(nèi)的信心。但上周美元走強(qiáng)對金屬有所壓制。本周國內(nèi)再度出臺政策提振匯率，信貸數(shù)據(jù)亮眼，提供了金屬調(diào)整后再次上行的動力。微觀來看，國內(nèi)金屬結(jié)構(gòu)普遍偏強(qiáng)，進(jìn)口窗口在盈虧平衡附近或打開，國內(nèi)庫存持穩(wěn)，海外略有交倉。海外基金凈多整體呈現(xiàn)增加或者凈空減少的態(tài)勢。
　　推薦策略：我們維持中期對有色板塊看好的思路。短期來看，銅受到國內(nèi)情緒好轉(zhuǎn)和低庫存的支撐較為明顯。電解鋁供應(yīng)瓶頸逐漸顯現(xiàn)，全球庫存累積慢而國內(nèi)去庫，在倉單極低的情況下back情況延續(xù)，利好多頭移倉。鋅受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激或更為明顯，彈性相對較大。鎳我們依然擔(dān)憂超大供應(yīng)的沖擊，維持推薦空鎳多不銹鋼的策略。錫我們認(rèn)為目前佤邦復(fù)產(chǎn)的利空預(yù)期交易比較充分，建議逢低逐漸買入。
　　下周關(guān)注：中國月中經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國CPI數(shù)據(jù)。