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高收益?zhèn)呗越ㄗh
　　CCXI高收益?zhèn)?cái)富指數(shù)月度走勢：8月指數(shù)繼續(xù)上漲，漲幅有所走闊，截至8月末指數(shù)為151.10，較上月末上漲1.016%。
　　高收益地產(chǎn)債：7月以來房地產(chǎn)調(diào)整政策密集出臺(tái)，隨著“金融16條”適用期限延長、超特大城市城中村改造、推動(dòng)落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”、降低首付比例和貸款利率、調(diào)整存量貸款利率、居民換購住房退稅優(yōu)惠延期等政策相繼發(fā)布，持續(xù)引導(dǎo)潛在需求有序釋放。然而從市場表現(xiàn)看，8月CCXI高收益?zhèn)禺a(chǎn)債凈價(jià)指數(shù)延續(xù)走弱，高收益地產(chǎn)主體債務(wù)處置進(jìn)程緩慢，后續(xù)仍需關(guān)注尾部房企違約及展期風(fēng)險(xiǎn)。
　　REITs市場：近期公募REITs陸續(xù)披露2023年中期報(bào)告，從業(yè)績表現(xiàn)看，各板塊延續(xù)分化，其中倉儲(chǔ)物流、保障房等板塊底層資產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)，具有較好的現(xiàn)金流和抗周期能力；能源基礎(chǔ)設(shè)施板塊營收表現(xiàn)良好；高速公路板塊延續(xù)修復(fù)態(tài)勢、但修復(fù)力度邊際放緩；產(chǎn)業(yè)園區(qū)板塊廠房類資產(chǎn)出租率維持高位、但研發(fā)辦公類資產(chǎn)承壓；生態(tài)環(huán)保板塊業(yè)績表現(xiàn)有所波動(dòng)?？傮w而言，建議投資者結(jié)合底層資產(chǎn)運(yùn)營情況，選擇當(dāng)前二級(jí)市場估值水平與分紅率相匹配或存在一定低估的REITs產(chǎn)品。
　　市場焦點(diǎn)：房地產(chǎn)政策頻出，引導(dǎo)潛在需求有序釋放
　　8月25日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、中國人民銀行、國家金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于優(yōu)化個(gè)人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》，推動(dòng)落實(shí)購買首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施。
　　8月31日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》和《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》。
　　一級(jí)市場：發(fā)行總額同環(huán)比增長，發(fā)行利率及利差下行
　　發(fā)行情況：一級(jí)市場總計(jì)發(fā)行高收益?zhèn)?25只，發(fā)行總額為796.66億元，同比增長58.90%，環(huán)比增長24.55%。加權(quán)發(fā)行利率為6.72%，加權(quán)發(fā)行利差470BP，環(huán)比均有所下行。
　　二級(jí)市場：凈價(jià)指數(shù)波動(dòng)上漲，交投明顯升溫
　　運(yùn)行情況：CCXI高收益?zhèn)粍?dòng)型凈價(jià)指數(shù)波動(dòng)上漲，較上月末上漲0.462%。從區(qū)域看，天津、云南漲幅相對(duì)較高；從行業(yè)看，交通運(yùn)輸、建筑漲幅居前，房地產(chǎn)跌幅較高。
　　成交情況：高收益?zhèn)山?337.00億元，日均成交188.57億元，環(huán)比增加12.20%，市場交投明顯升溫。10%及以上的尾部成交占比環(huán)比下行0.24個(gè)百分點(diǎn)至13.51%，50元以下的低價(jià)成交規(guī)模有所減少。市場以低估價(jià)成交為主，異常成交規(guī)模占比16.73%。
　　風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：政策超預(yù)期收緊信用風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)