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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司為國內(nèi)涂膠顯影龍頭，各項(xiàng)產(chǎn)品按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，上半年業(yè)績大幅提升，Q2營收穩(wěn)步增強(qiáng)。公司加大研發(fā)投入，涂膠顯影機(jī)實(shí)現(xiàn)兩項(xiàng)技術(shù)突破，產(chǎn)品競爭力提升。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評級，維持目標(biāo)價(jià)211.87元。公司為國內(nèi)涂膠顯影設(shè)備龍頭，上半年業(yè)績高速增長?？紤]到公司涂膠顯影設(shè)備實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，產(chǎn)品競爭力提升，上調(diào)23-25年EPS為1.93/2.93/4.33元（原預(yù)測值23-24年為1.70/2.57元，25年為新增）。公司前道track和化學(xué)清洗機(jī)穩(wěn)步推進(jìn)，考慮半導(dǎo)體設(shè)備平均估值，給予2024年72倍PE，維持目標(biāo)價(jià)211.87元。
　　上半年業(yè)績大幅提升，Q2營收穩(wěn)步增強(qiáng)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營收6.96億元，YOY+37.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元，YOY+95.48%；實(shí)現(xiàn)毛利率43.44%，YOY+3.32pcts；實(shí)現(xiàn)凈利率19.50%，YOY+5.74pcts。2Q23公司實(shí)現(xiàn)營收4.07億元，YOY+27.09%，QoQ+41.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.70億元，YOY+88.41%，QoQ+5.64%。
　　涂膠顯影龍頭，各項(xiàng)產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)。上半年，公司浸沒式涂膠顯影機(jī)在客戶端導(dǎo)入進(jìn)展良好，其中超高溫Barc設(shè)備取得客戶重復(fù)性訂單；公司前道物理清洗機(jī)產(chǎn)品具備高產(chǎn)能、高顆粒去除能力、高性價(jià)比等優(yōu)勢，上半年需求旺盛，已成為國內(nèi)邏輯、功率器件廠商主流機(jī)型。
　　研發(fā)投入高速增長，涂膠顯影性能優(yōu)化。上半年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)0.77億元，YOY+80.33%；研發(fā)費(fèi)用率為11.07%，YOY+2.60pcts。報(bào)告期內(nèi)，公司浸沒式高產(chǎn)能涂膠顯影機(jī)平臺獲得熱盤快速降溫、旋涂省膠兩項(xiàng)技術(shù)突破，能夠大幅提升熱盤處理效率、降低光刻膠成本。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品不確定性；國際關(guān)系的不確定性