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2023年9月4日-2023年9月8日，食品飲料行業(yè)下跌0.95%
　　上周上證指數(shù)下跌0.53%，深證成指下跌1.74%，滬深300指數(shù)下跌1.36%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.40%。申萬食品飲料行業(yè)下跌0.95%，漲跌幅排名17/31，跑輸滬深300指數(shù)0.41pct，食飲子板塊均下跌，其中白酒下跌0.69%，烘焙食品下跌0.82%，調(diào)味發(fā)酵品下跌1.12%。
　　豬價(jià)方面，2023年8月18日，22個(gè)省市仔豬平均價(jià)為31.93元/千克，生豬平均價(jià)為17.23元/千克，豬肉平均價(jià)為22.28元/千克，除豬肉外均較上周有所下降。從供給端來看，豬價(jià)的持續(xù)下跌增強(qiáng)了養(yǎng)殖端抗價(jià)惜售情緒，生豬出欄減少，供給端有所收緊。從需求端來看，豬肉市場整體消費(fèi)未有明顯增量，采購積極性減弱。受階段性豬肉購銷博弈，短期豬肉反彈依然承壓。
　　政策持續(xù)加碼，茅臺價(jià)格回升
　　9月4日，瑞幸咖啡上線貴州茅臺聯(lián)名咖啡“醬香拿鐵”，首日銷售542萬杯，銷售額突破一億元?！搬u香拿鐵”是繼茅臺冰淇凌之后，又一跨界之作，并成功在年輕消費(fèi)中破圈，不斷打開年輕人的市場。
　　目前，隨著政策的密集出臺，宏觀預(yù)期逐步改善，在即將到來的中秋國慶雙節(jié)，禮贈、宴請等消費(fèi)場景活躍，渠道積極備貨，企業(yè)也會在旺季加大促銷和營銷活動，有效促進(jìn)白酒動銷，庫存將進(jìn)一步消化。從終端價(jià)格端看，9月8日，飛天茅臺當(dāng)年原裝批發(fā)參考價(jià)為3020元/瓶，與前一周上漲0.67%，飛天茅臺上一年原裝批發(fā)參考價(jià)為3030元/瓶，較前一周上漲0.50%，茅臺終端價(jià)略有回升，進(jìn)一步驗(yàn)證，雙節(jié)臨近白酒市場需求回升。
　　投資建議
　　目前受益于中期業(yè)績和政策雙重利好的影響，市場信心得到進(jìn)一步恢復(fù)，預(yù)期也在逐步調(diào)整，當(dāng)前繼續(xù)跟蹤酒企旺季回款表現(xiàn)。下半年把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主線，對白酒和餐飲產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會持續(xù)保持看好，我們重點(diǎn)推薦需求韌性強(qiáng)的白酒、業(yè)績復(fù)蘇確定性較強(qiáng)的啤酒、乳制品板塊，同時(shí)關(guān)注受政策扶持及需求高增驅(qū)動的預(yù)制菜板塊。維持食品飲料行業(yè)增持評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情反復(fù)限制消費(fèi)場景；原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；食品安全問題；市場競爭加劇