久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　9月12日，衛(wèi)星化學發(fā)布公告，全資子公司連云港石化擬以現金形式收購衛(wèi)星控股及嘉興昆元投資持有的江蘇嘉宏新材各70%和30%股權，衛(wèi)星控股為衛(wèi)星化學母公司，嘉興昆元為上市公司高管入股的關聯公司，收購金額為15.24億元。
　　HPPO法自產氫氣成本優(yōu)勢顯著，C3產品矩陣進一步完善。
　　嘉宏新材主要資產為年內已建成的1套40萬噸PO裝置及3套45萬噸HP裝置，是此前衛(wèi)星控股于徐圩新區(qū)內擬建設的年產90萬噸烯烴原料加工及下游高性能材料產業(yè)鏈項目中的一期項目。根據公開資料顯示，后續(xù)二階段項目包括1套40萬噸PO裝置、3套45萬噸HP裝置、1套26萬噸丙烯腈裝置、SAR、合成氨、甘氨酸等裝置，三階段主要為1套26萬噸丙烯腈裝置。此次收購一方面理順集團與上市公司的管理條線，另一方面豐富了上市公司C3產品矩陣，新增了HPPO及丙烯腈等項目，便于跟隨市場波動靈活調整。此外，公司選用的HPPO技術為綠色工藝，安全環(huán)保之外能夠充分利用公司連云港石化自產氫氣優(yōu)勢，達到降本增效目的。
　　投資建議
　　近期，華東丙烯酸丁酯市場價格站上10000元/噸關口，月環(huán)比16%。隨著內外部環(huán)境的改善以及旺季需求轉暖，市場的成交逐漸開始活躍，公司為國內丙烯酸及丙烯酸酯龍頭企業(yè)，有較大盈利彈性。同時C2、C3下游產品價格價差仍處于歷史底部，需求有望迎來修復。長期來看，公司α-烯烴綜合利用項目產能翻倍，進一步加強烯烴平臺化優(yōu)勢。
　　預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為49.85、67.32、74.86億元（出于謹慎性原則，暫未考慮此次收購影響），同比增速為62.8%、35.0%、11.2%。對應PE分別為10.58、7.83、7.04倍。維持“買入”評級。
　　風險提示
　?。?）原材料及主要產品價格波動引起的各項風險；
　?。?）安全生產風險；
　?。?）環(huán)境保護風險；
　　（4）項目投產進度不及預期；
　?。?）股權激勵不及預期。