>> 廣發(fā)證券-海力風(fēng)電(301155)半年報業(yè)績遜于預(yù)期，浙江再落一子-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
大小： |
865KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
代川,孫柏陽,王寧 |
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公司半年報略遜于預(yù)期，盈利能力有一定波動。23年上半年公司實現(xiàn)營收10.38億元，同比+59.67%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.35億元，同比-29.14%，扣非歸母凈利潤1.18億元，同比+181.65%；單看23Q2，公司實現(xiàn)營收5.37億元，同比+8.08%，歸母凈利潤0.53億元，同比-53.60%，扣非歸母凈利潤0.49億元，同比+5.46%；23年上半年綜合毛利率15.33%，同比+3.47pct，凈利率13.26%，同比-16.37pct，扣非凈利率11.34%，同比+4.91pct；單看23Q2，綜合毛利率15.20%，同比+1.75pct，凈利率10.24%，同比-15.73pct。
浙江溫州再落一子，全國布局持續(xù)推進(jìn)。公司于8月29日發(fā)布公告，公司計劃在浙江省溫州海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展示范區(qū)轄區(qū)內(nèi)投資建設(shè)大兆瓦海上風(fēng)電場風(fēng)機(jī)塔筒生產(chǎn)基地項目，項目總投資10億元，用海（用地）面積約137.35畝，項目竣工投產(chǎn)后可形成年產(chǎn)8MW以上海上風(fēng)機(jī)塔筒約220套；本項目旨在充分利用溫州市作為長三角中心區(qū)城市的區(qū)位優(yōu)勢，及時抓住浙江省、溫州市海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策機(jī)遇，同時，溫州市擁有豐富的風(fēng)光資源以及深水港港口、碼頭等基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢，亦在積極規(guī)劃布局深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電市場，與公司的發(fā)展戰(zhàn)略道同契合。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤為5.73/13.10/20.63億元，對應(yīng)的PE估值為21x/9x/6x，考慮到公司主要面向海上風(fēng)電，競爭格局較好、盈利能力較好，其次考慮到近期山東、江蘇、浙江、海南、廣西等地海上風(fēng)電項目啟動明顯，發(fā)展依然向好，參照可比公司的估值情況，我們給予公司24年15x的PE估值，對應(yīng)的合理價值為90.37元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。原材料價格上漲與風(fēng)電平價要求價格下降的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；風(fēng)電行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。
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