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歐洲央行超預期加息25個基點，但會后聲明卻顯示，歐洲央行很可能已經(jīng)完成了加息進程。歐洲央行表示：“根據(jù)目前的評估，歐洲央行執(zhí)行委員會認為，目前的政策利率已經(jīng)達到了可以讓通脹回歸目標的水平?！?br>　　歐洲央行的“鴿派加息”是否會影響到美聯(lián)儲在下周議息會議的決定，將成為市場的下一個焦點。我們傾向于認為，美聯(lián)儲仍然會獨立決策，但從近期的市場表現(xiàn)來看，美歐兩地的金融市場的相關(guān)性正在逐步上升。
　　伴隨著歐洲央行的“變調(diào)”，市場會越來越傾向于認為美聯(lián)儲的政策緊縮周期已經(jīng)進入尾聲。短期而言，美國的通脹仍然會是市場關(guān)注的焦點，目前影響通脹的主導因素是以下幾個：一是油價反彈；二是罷工影響下二手車價格短期回暖；三是后續(xù)醫(yī)療通脹底部回升。
　　在這種情形下，美國年內(nèi)的通脹下行速率仍將較為緩慢。我們認為年內(nèi)核心通脹跌破4%的概率并不高，但相對而言，核心通脹超預期上行的概率更小，基于此，美聯(lián)儲貨幣政策大幅加碼的概率也同樣不高。我們認為更大的可能性是在更長時間內(nèi)保持較高利率。
　　在這種情形下，在可預見的時間內(nèi)，邊際上市場反而需要關(guān)注可能讓貨幣政策偏鴿的信號?？紤]到長端利率受到各種不確定性因素的影響更多，短端利率下行的概率會更大。對于人民幣匯率而言，美歐貨幣政策緊縮周期進入尾聲，也意味著外部環(huán)境變得相對友好。