>> 山西證券-有色金屬行業(yè)2023年中報(bào)總結(jié)：上半年業(yè)績(jī)承壓，靜待終端需求恢復(fù)-230914
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
大?。?/td>
| 8228KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
楊立宏 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
有色金屬板塊整體盈利能力有所下降，板塊估值處于低位。2023年上半年，申萬有色金屬行業(yè)上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16428.72億元，同比增速為1.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)710.02億元，同比增速為-29.60%。2023年上半年，有色金屬板塊整體毛利率10.42%，相比于2022H1同比減少2.10pct；整體凈利率為5.60%，相比于2022H1同比減少1.38pct；期間費(fèi)用率為2.57%，相比于2022H1同比增加0.09pct。截至6月30日，有色金屬板塊市盈率為13.28倍，上半年市盈率下降幅度為5.95%，估值低位繼續(xù)收縮。
工業(yè)金屬：價(jià)格震蕩業(yè)績(jī)承壓，靜待需求恢復(fù)。工業(yè)金屬板塊2023Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5668.32億元，同比增速為1.12%，環(huán)比增速為88.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)177.64億元，同比增速為-28.24%，環(huán)比增速為-2.09%；整體毛利率為7.64%，同比減少2.56pct，環(huán)比減少0.56pct；整體凈利率為3.80%，同比減少1.65pct，環(huán)比減少0.37pct。
能源金屬：價(jià)格回歸理性，仍有較強(qiáng)盈利能力。能源金屬板塊2023Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入592.11億元，同比增速為-5.23%，環(huán)比增速為-4.63%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)84.60億元，同比增速為-55.05%，環(huán)比增速為-25.48%；整體毛利率為30.30%，同比減少11.23pct，環(huán)比減少5.78pct；整體凈利率為26.79%，同比減少7.18pct，環(huán)比增加1.56pct。
貴金屬：宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)不變，金價(jià)高位帶動(dòng)業(yè)績(jī)。貴金屬板塊2023Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入867.28億元，同比增速為21.48%，環(huán)比增速為14.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.06億元，同比增速為25.43%，環(huán)比增速為52.44%；整體毛利率為8.74%，同比減少2.27pct，環(huán)比減少0.11pct；整體凈利率為3.20%，同比增加0.20pct，環(huán)比增加0.74pct。
小金屬：業(yè)績(jī)承壓，關(guān)注終端需求變化。小金屬2023Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1111.66億元，同比增速為-12.34%，環(huán)比增速為-1.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)33.98億元，同比增速為-56.34%，環(huán)比增速為-29.81%；整體毛利率為9.04%，同比減少3.85pct，環(huán)比減少11.62pct；整體凈利率為3.44%，同比減少3.68pct，環(huán)比減少1.23pct。
金屬新材料：關(guān)注航空、光伏等長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。金屬新材料2023Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入249.27億元，同比增速為3.27%，環(huán)比增速為13.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.01億元，同比增速為-24.20%，環(huán)比增速為-6.47%；整體毛利率為17.21%，同比減少0.76pct，環(huán)比減少1.36pct；整體凈利率為6.71%，同比減少2.13pct，環(huán)比減少1.10pct
重點(diǎn)公司關(guān)注：工業(yè)金屬方面，“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策下，終端需求預(yù)期存在彈性空間，建議關(guān)注博威合金、西部礦業(yè)、新疆眾和、紫金礦業(yè)、云鋁股份、天山鋁業(yè)等。能源金屬方面，新能源汽車需求具有較強(qiáng)的韌性，建議關(guān)注資源自給率高，資源自主可控的天齊鋰業(yè)、中礦資源等。貴金屬方面，金價(jià)維持高位，建議關(guān)注山東黃金、中金黃金、銀泰黃金等；小金屬方面，供需格局持續(xù)優(yōu)化，價(jià)格中樞有望上移，建議關(guān)注金力永磁、金鉬股份等；金屬新材料方面，航空產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化以及軍工材料的高景氣度是長(zhǎng)期趨勢(shì)，建議關(guān)注西部超導(dǎo)、斯瑞新材等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；金屬供給超預(yù)期釋放；海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等
|
|
