>> 中信期貨-歐央行加息，市場表現(xiàn)偏強(qiáng)-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 684KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張文，屈濤，劉道鈺 |
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國內(nèi)宏觀：本周公布8月金融數(shù)據(jù)，社融增長加快，融資需求邊際修復(fù)。中國8月社會融資規(guī)模新增31200億元，預(yù)期26200億元;人民幣貸款新增13600億，預(yù)期11000億;社會融資規(guī)模存量同比增長9.0%，預(yù)期9.1%，前值8.9%;M2同比增長10.6%，預(yù)期10.7%，前值10.7%。8月社融增長較快，主要因為信貸發(fā)放回暖與政府債券發(fā)行加快。信貸方面，8月住戶貸款回升但仍偏弱，居民融資需求邊際恢復(fù);企業(yè)信貸整體增長較快，但內(nèi)生融資需求相對不足。存款方面，8月M2同比增速回落0.1個百分點(diǎn)至10.6%，反映經(jīng)濟(jì)活力仍顯不足?？傮w而言，近期政策支持力度進(jìn)一步加大，預(yù)計未來幾個月社融偏快增長，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)邊際修復(fù)。
海外宏觀：美國8月CPI同比增速繼續(xù)反彈，但核心通脹仍在回落。美國8月CPI同比上升3.7%（預(yù)期3.6%，前值3.2%），CPI環(huán)比上升0.6%（預(yù)期0.6%，前值0.2%），創(chuàng)14個月以來環(huán)比最大漲幅，這主要受到汽油價格的大幅增長（環(huán)比+10.5%）。與此同時，美聯(lián)儲更為關(guān)注的核心CPI同比4.3%（預(yù)期4.3%，前值4.7%），環(huán)比0.3%（預(yù)期0.2%，前值0.2%）。另外，從三大通脹細(xì)分項來看，核心服務(wù)通脹反彈最為明顯。核心商品通脹繼續(xù)降溫，環(huán)比-0.1%（前值-0.33%），業(yè)主等價租金環(huán)比增長0.38%（前值0.49%），除房租外的核心服務(wù)通脹環(huán)比增長0.53%（前值0.22%）。綜合來看，美國核心通脹仍在有序降溫，但近期油價上漲，核心CPI及核心服務(wù)通脹環(huán)比上升都說明美聯(lián)儲抑制通脹之路“任重道遠(yuǎn)”，在貨幣政策上可能會在較長時間內(nèi)保持高利率。從市場反應(yīng)來看，9月仍然維持不加息預(yù)期，但四季度加息概率升溫。
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