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華泰觀點(diǎn)：關(guān)注華為份額提升和AI安全承諾
　　據(jù)BCI數(shù)據(jù)，最新一周（9/4-9/10）華為手機(jī)國(guó)內(nèi)銷量79萬部（周環(huán)比：+22.0%），市占率環(huán)比提升4.3pct至17.0%。9月25日14:30，華為將召開秋季全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)。產(chǎn)業(yè)鏈方面，上周中芯國(guó)際跌1.52%，華為、中芯國(guó)際成為除ARMIPO、蘋果以外Bloomberg等外媒報(bào)道的焦點(diǎn)。9/12，白宮宣布Adobe、Cohere、IBM、英偉達(dá)、Palantir、Salesforce、Scale AI和Stability八家公司承諾，采取自愿監(jiān)管措施管理AI技術(shù)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，包括在推出前展開安全測(cè)試、構(gòu)建將安全至上的系統(tǒng)等。
　　華泰觀點(diǎn)：關(guān)注ARM在美上市和存儲(chǔ)筑底信號(hào)
　　9/14，ARM在美上市，上市首日漲25%。ARM是全球芯片IP龍頭，據(jù)招股書，2022年全球市場(chǎng)份額約48.9%。據(jù)彭博一致預(yù)期，公司2024財(cái)年EPS為0.53美元，發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)PE為96x，上市高估值反映芯片IP是半導(dǎo)體行業(yè)核心戰(zhàn)略資產(chǎn)。但同時(shí)，RISC-V等架構(gòu)對(duì)ARM挑戰(zhàn)有待觀察。上周，我們發(fā)布了《存儲(chǔ)：底部已過，AI推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新周期》，我們看到2Q23原廠稼動(dòng)率與資本開支大幅縮減，存儲(chǔ)價(jià)格已筑底，CFM報(bào)價(jià)顯示部分品類價(jià)格出現(xiàn)上漲，存儲(chǔ)周期拐點(diǎn)將近，產(chǎn)業(yè)鏈包括模組與封測(cè)(江波龍、佰維存儲(chǔ)),配套芯片(瀾起、國(guó)科微),利基存儲(chǔ)設(shè)計(jì)(兆易、聚辰、普冉等)。
　　A股：SW電子下跌2.3%，跑輸上證指數(shù)（0.0%）
　　上周全部A股日均成交額合計(jì)7,835億元，環(huán)比下跌0.4%。電子板塊漲幅居前企業(yè)包括：匯頂科技（+8.9%）、思瑞浦（+3.5%）、奕瑞科技（+3.3%）；跌幅居前企業(yè)包括：慧智微（-14.4%）、安路科技（-7.8%）、海光信息（-7.7%）。全部A股北向資金上周合計(jì)凈流出152億元，主要增持工業(yè)富聯(lián)、三安光電、兆易創(chuàng)新，減持京東方A、立訊精密、華工科技。TMT其它板塊，SW通信下跌0.7%，SW計(jì)算機(jī)下跌3.9%，SW傳媒下跌2.1%。
　　港股：恒生科技指數(shù)下跌0.3%，跑輸恒生指數(shù)（-0.1%）
　　上周全部港股日均成交額合計(jì)682億港元，環(huán)比下跌20.0%。恒生科技主要成分股中漲幅居前的企業(yè)包括：阿里健康（+4.9%）、理想汽車（+3.9%）、網(wǎng)易（+3.5%）；跌幅居前企業(yè)包括：微博（-7.1%）、嗶哩嗶哩（-6.2%）、萬國(guó)數(shù)據(jù)（-5.9%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，快手漲1.3%，百度跌2.0%，美團(tuán)跌0.6%。南向資金上周合計(jì)凈流出15億港元，主要增持美團(tuán)、小米集團(tuán)、中國(guó)移動(dòng)，減持金山軟件、騰訊控股、比亞迪電子。
　　海外：納指下跌0.4%，標(biāo)普500下跌0.2%，日經(jīng)225上漲2.8%
　　上周納斯達(dá)克中概股上漲0.8%，納指下跌0.4%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌2.5%。十年美債利率上漲7bp至4.33%。全球半導(dǎo)體板塊漲幅居前的企業(yè)包括：SK海力士（+7.7%）、聯(lián)發(fā)科（+7.6%）、高通（+6.6%）；跌幅居前企業(yè)包括：KLA（-8.7%）、拉姆研究（-6.6%）。美股互聯(lián)網(wǎng)：拼多多漲4.3%，SEA漲2.7%，奈飛跌10.4%。美股汽車：特斯拉漲10.4%，理想漲5.9%，小鵬漲5.5%，蔚來漲3.9%。日本股市：上周日經(jīng)225漲2.8%；日本科技股方面，漲幅居前為TDK（+8.0%）、Panasonic Holdings（+6.0%）、NEC（+4.5%）、Sony Group（+4.5%）；跌幅居前為Advantest（-5.1%）、Ibiden（-2.8%）、Renesas Electronics（-2.3%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀下行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。