>> 華安證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報(bào)：仔豬價(jià)格周環(huán)比再跌4.8%，全球小麥庫消比預(yù)測值回落-230916
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2023/9/17 |
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華安證券 |
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作者： |
王鶯 |
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仔豬價(jià)格周環(huán)比再跌4.8%，出欄生豬均重由升轉(zhuǎn)跌
?、偕i價(jià)格周環(huán)比微漲0.2%，仔豬價(jià)格周環(huán)比再跌4.8%。本周六，全國生豬價(jià)格16.49元/公斤，周環(huán)比微漲0.2%。涌益咨詢數(shù)據(jù)（9.8-9.14）：全國90公斤內(nèi)生豬出欄占比5.1%，周環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模場15公斤仔豬出欄價(jià)416元/頭，周環(huán)比下跌4.8%，從高點(diǎn)回落22.7%；50公斤二元母豬價(jià)格1602元/頭，周環(huán)比下跌0.7%，種豬補(bǔ)欄積極性持續(xù)低迷。②本周出欄生豬均重122.81公斤，周環(huán)比由升轉(zhuǎn)跌。涌益咨詢數(shù)據(jù)（9.8-9.14）：全國出欄生豬均重122.81公斤，周環(huán)比微降，同比下跌3.6%，生豬均重由升轉(zhuǎn)跌；175kg與標(biāo)豬價(jià)價(jià)差升至0.32元/斤，200kg與標(biāo)豬價(jià)差升至0.25元/斤，150kg以上生豬出欄占比4.89%，周環(huán)比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。9月8日，農(nóng)業(yè)部16省份生豬宰后均重91.2506公斤（湖南未公布，假設(shè)周環(huán)比持平），周環(huán)比上升0.2%；③上市豬企8月出欄量同比增長24%，前8月累計(jì)出欄量同比增長16%。2023年8月，上市豬企出欄量（萬頭）從高到低依次為，牧原股份567.2、溫氏股份214.4、新希望131.5、天邦食品53.33、正邦科技49、傲農(nóng)生物45.9、大北農(nóng)45.1、中糧家佳康37.1、唐人神27.5、天康生物25.7、京基智農(nóng)17.7、華統(tǒng)股份16.5、神農(nóng)集團(tuán)14.2、金新農(nóng)10.4、羅牛山6.3、東瑞股份4.8、正虹科技1.7；出欄量同比增速從高到低依次為，正虹科技98%、神農(nóng)集團(tuán)77%、天邦食品68.2%、京基智農(nóng)67%、羅牛山63%、唐人神59.9%、溫氏股份42.6%、中糧家佳康41.6%、新希望39.5%、東瑞股份34.8%、大北農(nóng)32.5%、華統(tǒng)股份27.1%、天康生物25%、牧原股份16.1%、金新農(nóng)6.9%、傲農(nóng)生物5.2%、正邦科技-20.1%；④生豬養(yǎng)殖行業(yè)去化邏輯難改。我們判斷，生豬養(yǎng)殖行業(yè)去產(chǎn)能大趨勢難改：Ⅰ)9月生豬價(jià)格再度回落，本周斷奶仔豬價(jià)格跌破280元/頭，仔豬銷售陷入虧損，9月能繁母豬存欄量大概率回落；Ⅱ)據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長李希榮披露，中國生豬近期產(chǎn)能逾7億頭，加上在建和閑置生豬產(chǎn)能逾10億頭；從上市公司角度看，2023年上市豬企生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)尚未滿產(chǎn)，2024年仍是產(chǎn)能釋放期，春節(jié)后豬價(jià)低迷有望刺激產(chǎn)能進(jìn)一步出清；Ⅲ)隨著生豬養(yǎng)殖業(yè)資金壓力不斷增大，上市豬企擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度放緩，部分上市豬企已明確表示，2023-2024年基本不會(huì)有生豬業(yè)務(wù)相關(guān)的資本開支，甚至有上市豬企表示，后期擴(kuò)張只考慮并購產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有生豬產(chǎn)能，不再考慮新建產(chǎn)能；⑤豬企頭均市值仍處歷史底部區(qū)域，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)2023年生豬出欄量，估計(jì)溫氏頭均市值3138元、牧原3115元、唐人神2600、新希望2595、天康生物1867元、中糧家佳康1844元。一、二線龍頭豬企估值均處歷史底部，估值已先于基本面調(diào)整到位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。
8月白羽父母代雞苗銷量同比降12.2%，黃羽雞價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)
?、?月白羽父母代雞苗銷量同比下降12.2%。2023年第36周（9.4-9.10）父母代雞苗價(jià)格55.64元/套，周環(huán)比上升10.8%；父母代雞苗銷量126.67萬套，周環(huán)比上升7.2%。白羽肉雞協(xié)會(huì)公布最新月報(bào)：8月祖代更新量20.74萬套，去年同期6.59萬套；1-8月祖代更新量89.75萬套，同比增長41.7%，其中，進(jìn)口占比35%，自繁占比65%；1-8月父母代雞苗銷量4383.01萬套，同比增長9.2%；8月父母代雞苗銷量523.24萬套，同比下降12.2%，同比降幅明顯增大，5-7月同比變化分別為-4.8%、-3.3%、1.1%，5-8月環(huán)比變化分別為-4.7%、3.7%、2.9%、-7.1%，若父母代雞苗銷量延續(xù)下降趨勢，白羽肉雞行業(yè)有望迎來上行周期；②黃羽雞價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)。9月14日，黃羽肉雞快大雞均價(jià)7.11元/斤，周環(huán)比跌3.4%，同比跌19.7%；中速雞均價(jià)7.79元/斤，周環(huán)比跌0.3%，同比跌16.2%；土雞均價(jià)8.9元/斤，周環(huán)比漲2.8%，同比跌17.7%；烏骨雞7.4元/斤，周環(huán)比漲3.9%，同比漲3.4%。
23/24全球小麥庫消比9月預(yù)測值環(huán)比下降，處15/16年以來最低水平
?、?3/24全球玉米庫消比9月預(yù)測值環(huán)比上升。USDA9月供需報(bào)告預(yù)測：2023/24年度全球玉米庫消比22.5%，預(yù)測值環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)測值較22/23年度上升0.28個(gè)百分點(diǎn)，處于16/17年以來低位。據(jù)我國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會(huì)9月報(bào)，調(diào)增22/23年度玉米進(jìn)口量，調(diào)增23/24年度全國玉米種植面積、產(chǎn)量和飼用消費(fèi)量，22/23年全國玉米結(jié)余量518萬噸，月環(huán)比調(diào)升50萬噸，23/24年全國玉米結(jié)余量743萬噸，月環(huán)比調(diào)升60萬噸；②23/24全球小麥庫消比9月預(yù)測值環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。USDA9月供需報(bào)告預(yù)測：2023/24年度全球小麥庫消比25.8%，預(yù)測值環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)測值較22/23年下降0.51個(gè)百分點(diǎn)，處15/16年以來最低水平。③23/24全球大豆庫消比9月預(yù)測值環(huán)比持平。USDA9月供需報(bào)告預(yù)測：23/24年全球大豆庫消比21.6%，預(yù)測值環(huán)比持平，預(yù)測值較22/23年度上升2.3個(gè)百分點(diǎn)，處19/20年度以來高位。中國大豆高度依賴進(jìn)口，2023年大豆價(jià)格上漲基礎(chǔ)不足。
前8月豬細(xì)小、豬乙腦疫苗批簽發(fā)同比大降，非瘟疫苗進(jìn)展值得期待
8月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，豬乙型腦炎疫苗162.5%、豬圓環(huán)疫苗35.8
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