>> 華安證券-機械設備行業(yè)周報：穩(wěn)經濟政策有望帶動機械行業(yè)板塊基本面改善-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 769KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張帆,徒月婷 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
本周市場表現：
本周上證綜指下跌0.53%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.40%，滬深300指數下跌1.36%。中證1000指數下跌0.08%。機械設備行業(yè)指數上漲0.91%，跑贏上證綜指1.44pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板指3.31pct，跑贏滬深300指數2.27pct，跑贏中證1000指數0.99pct。年初至今來看，機械設備行業(yè)指數上漲6.81%。
周觀點更新：
申萬機械指數周漲幅為0.91%，位列各行業(yè)指數前五。細分行業(yè)指數中，工程機械受穩(wěn)地產相關政策提振，上漲3.12%；自動化設備受機器人主題帶動，上漲0.98%。我們維持近期觀點不變，即隨著近期穩(wěn)經濟相關政策陸續(xù)出臺，機械行業(yè)基本面有望進一步改善，對板塊個股的表現形成支撐。
本周重點研究成果：
本周外發(fā)行業(yè)專題《2023H1機械行業(yè)中報回顧》和微導納米公司點評《業(yè)績高增，凈利率提升明顯，新品不斷打開成長空間》。
2023H1機械行業(yè)中報回顧：我們對機械行業(yè)中報行情進行回顧，梳理出重要要點：1）機械行業(yè)整體：收入和利潤改善；整體利潤率保持穩(wěn)定；經營現金流壓力加大；部分行業(yè)海外收入占比明顯提升；行業(yè)整體估值水平居中。2）增長改善：工程機械及自動化設備收入增長提速；工程機械及機床工具營業(yè)利潤增長提速；工程機械、軌交設備、樓宇設備歸母凈利潤提速。3）增長超預期：營業(yè)收入超過市場一致預期的為工程機械整機、磨具磨料、制冷空調設備、樓宇設備、印刷包裝機械；歸母凈利潤超過市場一致預期的有工程機械器件、軌交設備、制冷空調設備、樓宇設備、紡織服裝設備；收入和凈利潤均超過一致預期的為制冷空調設備和樓宇設備。
微導納米公司點評：公司于2023年8月30日發(fā)布2023年半年報：在手訂單充沛，業(yè)績高增有保障；新品進展順利，應用領域不斷拓寬?？紤]到費用結構改變，我們微調預測公司2023-2025年營業(yè)收入分別為18.57/31.81/44.12億元，歸母凈利潤分別為1.61/3.64/5.59億元（前值為1.76/3.80/5.83億元），以當前總股本4.54億股計算的攤薄EPS為0.35/0.80/1.23元。公司當前股價對2023-2025年預測EPS的PE倍數分別為139/62/40倍，考慮到公司在ALD領域具有領先優(yōu)勢，且在光伏及半導體領域拓展具備較大業(yè)績彈性，保持“增持”評級。
本周行業(yè)及上市公司重要事項：
行業(yè)層面，光伏/風電設備方面，多家光伏玻璃企業(yè)上調產品價格。根據Wind數據，截至本周，國內光伏玻璃2.0mm鍍膜（面板）主流價格為20元/平米，環(huán)比上周上漲14%；3.2mm鍍膜主流價格為27.5元/平米，環(huán)比上周上漲8%。機器人方面，工業(yè)和信息化部等七部門印發(fā)《機械行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023—2024年）》，提出要加快推進智能制造與機器人技術，持續(xù)擴大工業(yè)機器人等需求。半導體設備方面，工信部、財政部聯合印發(fā)《電子信息制造業(yè)2023—2024年穩(wěn)增長行動方案》，提出要優(yōu)化集成電路、新型顯示等產業(yè)布局并提升高端供給水平。鋰電設備方面，億緯鋰能擬赴美國設立合資公司投建電池產能。工程機械方面，據中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2023年8月銷售各類挖掘機13105臺，同比下降27.5%。
公司層面，華民股份、華中數控簽訂合作合同；愛思凱、美亞光電、天地科技發(fā)生人事變動；東杰智能、海倫哲、和泰機電等公司獲得發(fā)明專利。
風險提示
1）宏觀經濟景氣度不及預期；2）國內固定資產投資不及預期；3）疫情反復影響需求與供應鏈。
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