>> 華安證券-戰(zhàn)略科技(計算機)行業(yè)周報：關(guān)注算力租賃訂單與合同的持續(xù)落地與收入體現(xiàn)-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
大小： |
864KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
尹沿技,王奇玨 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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關(guān)注算力租賃訂單與合同的持續(xù)落地與收入體現(xiàn)
本周計算機指數(shù)跌幅第一，總結(jié)而言來看，行業(yè)的三大主線AI、數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)近期催化乏力。后續(xù)來看，等待潛在催化，如技術(shù)進步、政策發(fā)布、招投標公布等。
除此之外，我們在上周的周報中提到，持續(xù)看好算力租賃行業(yè)，主要原因包括：
1．整個AI大模型訓練，推動算力需求持續(xù)增長。同時，算力租賃業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，使得中小下游客戶在前期投入不大的情況下，即可進行模型的訓練，大大降低了大模型的進入門檻，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
2．不斷有企業(yè)入局，證明算力租賃行業(yè)的商業(yè)邏輯成立。從當前來看，根據(jù)中貝通信9月7日發(fā)布的公告《中貝通信集團股份有限公司關(guān)于簽訂算力服務(wù)框架協(xié)議的公告》，其中提到：本協(xié)議雙方以H800設(shè)備為基礎(chǔ)搭建算力服務(wù)平臺，提供960P算力服務(wù)，服務(wù)費按照含稅￥12萬元/P/年計算。按照一臺8卡的H800 AI服務(wù)器約為16P算力計算，年服務(wù)費192萬元。根據(jù)京東顯示，一臺8卡H800 AI服務(wù)器售價在268萬元（不同配置略有差異）計算，算力租賃基本在1年半可回本。后續(xù)，若各類算力租賃合同持續(xù)驗證行業(yè)景氣度（包括需求的算力規(guī)模、價格），算力租賃行業(yè)的盈利能力將進一步被認可。
3． AI服務(wù)器逐步到位，算力租賃的收入最快年底初現(xiàn)端倪，成為邏輯、兌現(xiàn)較強的AI子版塊。從部分公司的公開信息來看：1）如鴻博股份子公司英博數(shù)科官網(wǎng)提到：2023年8月2日，英博數(shù)科位于北京三里屯國際大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園內(nèi)的智算機房，完成了對共計1000P由英偉達A&H系列智算服務(wù)器組成的AI算力集群部署調(diào)優(yōu)，交付客戶使用。2）匯納科技9月5日《匯納科技股份有限公司關(guān)于投資四川并濟科技有限公司并合作設(shè)立子公司的公告》提到，合資公司在業(yè)績承諾期經(jīng)營目標包括2023年度凈利潤不低于1,000萬元。
因此，持續(xù)推薦算力租賃板塊，建議關(guān)注：鴻博股份、中貝通信、恒潤股份、青云科技、匯納科技等公司。
當然，板塊邏輯的兌現(xiàn)取決于：1）租賃價格的持續(xù)乃至提升；2）算力需求的增加；3）上游供貨的暢通，以及價格穩(wěn)定。
風險提示
1）疫情反復降低企業(yè)信息化支出；2）財政與貨幣政策低于預期；3）供應(yīng)鏈波動加大，影響科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
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