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AITO問界新M7正式亮相，無圖高階智能駕駛更進(jìn)一步。1）2023年9月12日，AITO問界新M7系列正式亮相，在智能駕駛、智能座艙等帶來全新體驗(yàn)。問界新M7搭載HUAWEIADS 2.0高階智能駕駛系統(tǒng)，率先實(shí)現(xiàn)不依賴于高精地圖的高速、城區(qū)高階智能駕駛。2）HUAWEIADS 2.0已于2023年4月首發(fā)，自發(fā)布以來，其在AI訓(xùn)練集群上構(gòu)建了豐富的場景庫，每天深度學(xué)習(xí)超過1000萬km，持續(xù)優(yōu)化迭代智能駕駛算法和場景策略。3）從目前定價(jià)來看，HUAWEIADS包含基礎(chǔ)包、進(jìn)階包和高階包，功能增強(qiáng)有望提高客單價(jià)，提價(jià)預(yù)期則有望加速滲透。
　　全棧方案+優(yōu)選合作，引領(lǐng)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)快速滲透。1）全球范圍內(nèi)，高階自動(dòng)駕駛滲透率正在加速提升，而國內(nèi)乘用車自動(dòng)駕駛也正由L2向L3+過渡。國家及地方政策加碼，且國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，新能源車產(chǎn)銷同步提升，無論是自動(dòng)駕駛還是新能源車的滲透率都持續(xù)提高。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2021年中國自動(dòng)駕駛主要賽道市場規(guī)模93.7億元，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)267.6億元，CAGR為30%。2）華為作為產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者，從2013年成立“車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)部”以來，先后探索出“零部件供應(yīng)商”、“Huawei Inside（HI）”和“華為智選”模式，合作深度逐級(jí)增強(qiáng)，通過自身自動(dòng)駕駛技術(shù)突破賦能整機(jī)廠。此外，華為提出AIFor Network，并確定自動(dòng)駕駛兩個(gè)階段性目標(biāo)，第一階段在2025年前實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)自動(dòng)駕駛L4，通過+AI方式，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)元級(jí)運(yùn)維和網(wǎng)元級(jí)業(yè)務(wù)的智能化，第二階段在2030年前后，通過AI大模型使能AINative，實(shí)現(xiàn)應(yīng)用級(jí)、網(wǎng)絡(luò)級(jí)L5自動(dòng)駕駛，引領(lǐng)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)階段目標(biāo)。
　　“HI”模式中期格局穩(wěn)定，長安和北汽為核心合作伙伴。長安和北汽為目前采用“Huawei Inside”模式進(jìn)行合作的車企，在智能汽車合作上，華為并未大范圍擴(kuò)張生態(tài)，可能系早期推廣需要花費(fèi)資源在技術(shù)優(yōu)化與方案適配，也可能系維持解決方案定價(jià)的考慮。長安和北汽過去兩年銷量份額穩(wěn)步提升，也有助于華為解決方案成熟度的提升，對(duì)未來推廣有積極意義。
　　合作生態(tài)擴(kuò)容，“華為智選”模式下有望提高車企未來成長彈性。1）賽力斯：2023年上半年，公司與華為簽署深化聯(lián)合業(yè)務(wù)協(xié)議、成立銷服聯(lián)合工作組。目前，公司與華為智選合作車型包括SF5、AITO問界M5和M7等。2023年9月16日，問界新M7單日大定突破2000臺(tái)，有望對(duì)問界系列車型銷量產(chǎn)生提振。2）江淮汽車：2019年12月，江淮汽車與華為簽署全面合作框架協(xié)議暨M(jìn)DC平臺(tái)項(xiàng)目合作協(xié)議。2022年11月，思皓X8 PLUS正式上線，搭載搭載華為毫米波雷達(dá)；3）德賽西威：2021年，公司與華為簽署全場景智慧出行生態(tài)解決方案合作協(xié)議，圍繞HiCar解決方案平臺(tái)級(jí)合作、測試能力共建、車載生態(tài)聯(lián)合創(chuàng)新等方面建立深度合作項(xiàng)目。4）北汽藍(lán)谷：2023年8月，子公司北汽新能源與華為終端有限公司開展智選合作，首款車型定位為高端智能純電動(dòng)轎車。
　　投資建議：考慮到華為在自動(dòng)駕駛、智能座艙、智能安全等方面的產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)效應(yīng)，在整機(jī)廠競爭加劇環(huán)境下，華為合作生態(tài)有望提升產(chǎn)品力，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司則有望依托生態(tài)優(yōu)勢(shì)，受益國內(nèi)智能汽車發(fā)展紅利，形成先發(fā)卡位。同時(shí)，需要重視技術(shù)引領(lǐng)者帶來的產(chǎn)業(yè)變革，自動(dòng)駕駛有望加速落地，形成行業(yè)整體機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：賽力斯、江淮汽車、德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、經(jīng)緯恒潤、潤和軟件、北汽藍(lán)谷、光庭信息等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)迭代不及預(yù)期、經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。