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核心觀點(diǎn)：
　　AI+：本周國內(nèi)大模型繼續(xù)推進(jìn)向C端用戶開放。（1）周五（9月15日），根據(jù)騰訊云官微，騰訊混元大模型首批通過備案，將正式上線，并陸續(xù)面向公眾開放。（2）周三（9月13日），根據(jù)阿里云官微，通義千問大模型已首批通過備案，正式向公眾開放。我們認(rèn)為，隨著國內(nèi)大模型開啟to C進(jìn)程，海量多元用戶數(shù)據(jù)+大模型反饋調(diào)優(yōu)的飛輪效應(yīng)有望加快，模型效果有望持續(xù)提升，同時(shí)商業(yè)化探索空間也將逐漸打開。
　　廣告營銷：周二（9月12日），根據(jù)藍(lán)色光標(biāo)官微，藍(lán)色光標(biāo)發(fā)布營銷行業(yè)模型“Blue AI”，聚焦內(nèi)容生成、思維助手、體驗(yàn)創(chuàng)新三大場景，并開創(chuàng)性實(shí)現(xiàn)“三大融合”。我們認(rèn)為，基于大模型底座的日益成熟，更多垂類行業(yè)模型將有序落地，各子領(lǐng)域的頭部公司，有望依托長期積累的行業(yè)知識(shí)，打造具有專屬競爭力的垂類專業(yè)模型，實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)和對(duì)外更加有效的賦能。
　　投資建議：建議重點(diǎn)關(guān)注平臺(tái)經(jīng)濟(jì)業(yè)績及估值雙修復(fù)機(jī)會(huì)，以及AI+及數(shù)字經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)。（1）近期大廠均加速大模型和產(chǎn)品能力的結(jié)合，未來在商業(yè)化系統(tǒng)如廣告素材生成和人群定向投放上均有技術(shù)革新機(jī)會(huì)，建議關(guān)注生成式AI技術(shù)帶來的中長期變化。互聯(lián)網(wǎng)板塊業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)結(jié)合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)信心增強(qiáng)或持續(xù)提振估值，我們看好個(gè)股業(yè)績兌現(xiàn)度強(qiáng)的標(biāo)的，建議關(guān)注快手、美團(tuán)和騰訊，以及逐步兌現(xiàn)消費(fèi)復(fù)蘇邏輯的泡泡瑪特，AI賦能結(jié)合訂閱穩(wěn)健增長的美圖，從目前業(yè)績穩(wěn)健結(jié)合低估值有較大修復(fù)空間的標(biāo)的建議關(guān)注愛奇藝和云音樂。（2）重點(diǎn)關(guān)注頭部產(chǎn)品落地及業(yè)績兌現(xiàn)情況，小程序帶來渠道紅利，AIGC行業(yè)技術(shù)突破有望對(duì)游戲行業(yè)產(chǎn)生持續(xù)催化，建議關(guān)注三七互娛、吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、姚記科技、盛天網(wǎng)絡(luò)、完美世界、紫天科技等。（3）關(guān)注板塊龍頭價(jià)值修復(fù)及績優(yōu)個(gè)股，營銷板塊，建議關(guān)注分眾傳媒（關(guān)注復(fù)蘇情況，23年經(jīng)營杠桿有望釋放）；長視頻建議關(guān)注芒果超媒和愛奇藝；在線招聘，建議關(guān)注BOSS直聘；線下娛樂，建議關(guān)注華立科技；博彩，業(yè)績持續(xù)疫后修復(fù)，關(guān)注金沙中國等；文旅，建議關(guān)注電廣傳媒在芒果IP及基因賦能之下的新文旅業(yè)務(wù)開拓，以及游戲和創(chuàng)投等業(yè)務(wù)發(fā)展。（4）教育板塊建議關(guān)注AI+教育、教育數(shù)字化、智慧教育平臺(tái)方向，建議關(guān)注新東方、東方甄選、視源股份、佳發(fā)教育、盛通股份等相關(guān)個(gè)股，以及中原傳媒、中南傳媒、鳳凰傳媒、南方傳媒、皖新傳媒等國有出版公司。（5）關(guān)注中秋+十一超長檔期的機(jī)會(huì)，關(guān)注票務(wù)龍頭貓眼娛樂/阿里影業(yè)，影院龍頭橫店影視，具有內(nèi)容彈性的光線傳媒、中國電影等。（6）AI+方向，行情收斂。繼續(xù)建議關(guān)注邏輯順、有兌現(xiàn)度的標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：板塊系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、游戲公司技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)。