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摘要:
　　行情回顧
　　國內玉米現(xiàn)貨穩(wěn)中調整，淀粉現(xiàn)貨持續(xù)震蕩偏弱，期價和淀粉-玉米價差均先抑后揚，全周變動不大。
　　邏輯觀點
　　對于玉米而言，目前期現(xiàn)貨結構顯示，現(xiàn)貨、近月即11月合約和次近月即1月合約大幅升水，而1月及其之后的遠月合約大致平水，前者表明市場擔心新作上市壓力有望帶動現(xiàn)貨價格逐步趨于下跌，后者則意味著新作上市壓力釋放之后，市場或基于新作年度產(chǎn)需缺口而再度進入補庫存階段。在這種情況下，時間上尚需要等待，而從空間角度看，基于期價貼水和陳化水稻底價來看，新作合約有望得到支撐，變數(shù)更多在于11月合約，因其更多受到現(xiàn)貨的影響；
　　對于淀粉而言，近期淀粉-玉米價差影響因素相對偏利多，一方面淀粉副產(chǎn)品價格隨蛋白粕出現(xiàn)回落，另一方面行業(yè)出庫量高于往年同期，帶動行業(yè)庫存連續(xù)環(huán)比下滑，供需有所改善。但當前市場不確定性更多源于玉米原料端，即新作上市能帶動玉米原料端下跌的空間，與此同時，期價深度貼水有望抑制其下方空間。
　　行情展望
　　維持中性。
　　操作建議
　　建議謹慎投資者觀望，激進投資者可考慮背靠7月持續(xù)區(qū)間震蕩后的起漲點繼續(xù)持有前期多單。
　　風險因素
　　俄烏沖突走向、新作產(chǎn)區(qū)天氣等。