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國(guó)債期貨與交割券：央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)反應(yīng)積極，債券價(jià)格先揚(yáng)后抑制，利率反彈
　　國(guó)債期貨價(jià)格齊上漲：2年期、5年期、10年期以及30年期國(guó)債期貨價(jià)格全周上漲0.030%、0.088%、0.123%和0.091%
　　最便宜交割券IRR與基差：TS2312合約對(duì)應(yīng)最便宜交割券（CTD）為220018.IB，IRR為2.2778，基差-0.0248；TF2312合約對(duì)應(yīng)CTD為230002.IB，IRR為2.1792，基差0.0986；T2312合約對(duì)應(yīng)CTD為230014，IRR為1.6538,基差0.2298，TL2312合約應(yīng)對(duì)CTD為200004.IB，IRR為2.2707，基差0.2551
　　市場(chǎng)資金利率與現(xiàn)券：短端資金偏緊緩解
　　短端資金利率：shibor隔夜全周下跌0.13%，7天回購(gòu)全周上漲0.0454%
　　國(guó)債收益率：關(guān)鍵期現(xiàn)1年期、2年期、5年期和10年期國(guó)債收益率全周上漲0.037%、跌0.012%，漲0.001%和0.002%，國(guó)債收益率曲線走平
　　央行公開操作上，全周凈回籠70億元
　　交易策略
　　央行意外下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)反應(yīng)積極，消息公布后債券價(jià)格結(jié)束反彈，重新走弱，利率走高。短端資金依舊偏緊，7天回購(gòu)繼續(xù)走高，促使收益率曲線進(jìn)一步走平。但是我們認(rèn)為隨著相關(guān)政策繼續(xù)落實(shí)，收益率曲線有走陡可能。操作上建議嘗試做空國(guó)債期貨?；罘矫妫杂袛U(kuò)大跡象，可嘗試做多基差，跨品種套利方面，可以關(guān)注曲線走陡，即買ts空t策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)超預(yù)期（觀點(diǎn)供參考）