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投資策略：本周黑色系價(jià)格持漲運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格漲幅大于成材。周內(nèi)“降準(zhǔn)”的執(zhí)行釋放市場流動性，經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步回升，同時(shí)宏觀數(shù)據(jù)預(yù)示著經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，市場信心得以提振，疊加雙節(jié)臨近，鋼廠廠內(nèi)低庫存下節(jié)前補(bǔ)庫對鐵礦石價(jià)格起一定支撐，乃至鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于成材。成材端，本周五大品種整體延續(xù)去化，從減產(chǎn)幅度來看，建材減產(chǎn)幅度較板材更為明顯，主要原因在于建筑鋼材需求表現(xiàn)不佳，但制造業(yè)和出口支撐板材消費(fèi)。綜合來看，臨近中秋國慶長假，市場剛需備庫和終端趕工情況有所凸顯，將支撐整體黑色系現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢。
　　一周市場回顧：本周上證綜合指數(shù)上升0.03%，滬深300指數(shù)下降0.83%，申萬鋼鐵板塊上升1.80%。年初至今，滬深300指數(shù)下跌4.73%，申萬鋼鐵板塊下跌1.15%，鋼鐵板塊跑贏滬深300指數(shù)3.58PCT。本周螺紋鋼主力合約以3762元/噸收盤，比上周上升86元/噸，幅度2.34%，熱軋卷板主力合約以3944元/噸收盤，比上周上升79元/噸，幅度2.04%；鐵礦石主力合約以939.5元/噸收盤，較上周上升56元/噸，幅度6.34%。
　　本周建筑鋼材成交量較上周上升：本周全國建筑鋼材成交量周平均值為15.23萬噸，較上周上升1.56萬噸。本周五大品種周消費(fèi)量減幅0.43%；其中建材消費(fèi)環(huán)比減幅0.38%，板材消費(fèi)環(huán)比減幅0.47%。本周表觀消費(fèi)除線材環(huán)比上升2.04%外，其余品種表觀消費(fèi)環(huán)比均有下降，其中螺紋表觀消費(fèi)減幅1.31%，熱軋表觀消費(fèi)減幅0.41%，中厚板表觀消費(fèi)減幅0.74%，冷軋表觀消費(fèi)減幅0.21%。五大品種社會庫存1146.51萬噸，環(huán)比下降35.98萬噸。
　　高爐開工率和產(chǎn)能利用率下降：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為90.80%和80.90%，前者環(huán)比上周下降0.73PCT，后者環(huán)比上周下降4.49PCT；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為84.07%和92.65%，前者環(huán)比上周下降0.32PCT，后者較上周下降0.11PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為75.57%和53.30%，前者環(huán)比上周上升0.73PCT，后者環(huán)比上周下降0.30PCT。
　　鋼價(jià)小幅上升：Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比上周上升0.82%，其中長材上升1.01%，板材上升0.59%。上海螺紋鋼3830元/噸，周環(huán)比上升60元/噸，幅度1.59%。上海熱軋卷板3890元/噸，周環(huán)比上升40元/噸，幅度1.04%。
　　礦價(jià)小幅增加：本周Platts62% 122.5美元/噸，周環(huán)比上升5.7美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2222.5萬噸，環(huán)比下降205.9萬噸，到港量1242.5萬噸，環(huán)比上升241.7萬噸。最新鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)18天，環(huán)比上升1天。天津準(zhǔn)一冶金焦2140元/噸，環(huán)比上周持平。廢鋼2600元/噸，環(huán)比上升30元/噸。
　　噸鋼盈利普遍下降：熱軋卷板（3mm）利-132元/噸，毛利率降至-3.77%；冷軋板(1.0mm)毛利-63元/噸，毛利率降至-1.49%；螺紋鋼(20mm)毛利-79元/噸，毛利率降至-2.35%；中厚板(20mm)毛利-306元/噸，毛利率降至-8.83%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。