>> 國金證券-有色金屬行業(yè)研究-能源金屬周報：現(xiàn)貨趨緊挺價惜售，金屬鎵價格持續(xù)上漲-230916
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 1908KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李超,宋洋 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行情綜述&投資建議
本周（9.11-9.15）滬深300指數下跌1.6%，其中有色指數跑贏大盤，下跌0.1%。個股層面，本周東方鉭業(yè)、安寧股份和西部材料勢頭良好，漲幅均超過3%；隆達股份、斯瑞新材、華友鈷業(yè)跌幅較大，超過4%。
鋰：本周碳酸鋰價格18.55萬元/噸，環(huán)降6.08%；氫氧化鋰價格17.2萬噸/元，環(huán)降5.49%；廣期所碳酸鋰2401合約價格環(huán)降3.6%至17.01萬元/噸。需求端本周三元價格環(huán)降2.21%，鐵鋰價格環(huán)降2.9%，六氟價格環(huán)降1.9%。8月國內三元正極產量5.8萬噸，環(huán)增8.95%；磷酸鐵鋰產量20.68萬噸，環(huán)增32.57%；六氟產量1.46萬噸，環(huán)增18.87%。8月國內新能源車銷售量84.6萬輛，環(huán)漲8.44%；國內動力電池裝車量34.88 GWh，環(huán)漲8.2%。根據產業(yè)鏈調研，預計9月排產環(huán)比持平或略增。供給端本周原料端鋰輝石價格環(huán)降0.48%至3100美元/噸；碳酸鋰庫存3.3萬噸，環(huán)降0.84%；氫氧化鋰庫存1.3萬噸，環(huán)降2.1%。近一個月鋰價下跌幅度較大，下游采購偏謹慎觀望，未見大量補庫，外購礦冶煉廠成本與價格已倒掛。Q4供給環(huán)比持續(xù)增長，中期價格預計在10-15萬元/噸。供給端本周科達制造擬回購不少于2000萬股且不多于3000萬股用于股權激勵等，回購價格不超過15元/股。當前鋰板塊跟隨新能源產業(yè)鏈觸底反彈，標的上建議關注自主可控且資源自給率高、未來有成長性的公司天齊鋰業(yè)、中礦資源等標的。
鈷鎳：本周電解鎳市場均價16.48萬元/噸，環(huán)降1.9%，由于庫存臨近低位，加之目前處在電積鎳成本附近，對鎳價有弱支撐，但也限制下游拿單熱情，現(xiàn)貨市場成交偏弱。消費端市場進入淡季，整體需求不佳。本周硫酸鎳市場均價34200元/噸，環(huán)增0.29%。終端新能源汽車購置稅減免政策有望支撐銷量高速增長，新能源汽車和動力市場需求有所好轉，本周煉廠產量繼續(xù)增加。電池級硫酸鎳市場供需持續(xù)博弈，本周內價格微升，成本面支撐較強，鎳鹽廠家挺價心態(tài)不改。本周電解鈷價格25.95萬元/噸，環(huán)增0.78%。周初在歐洲需求提振下，市場多看漲，疊加原料中間品價格上調，場內無低價原料可尋，電解鈷貿易商挺價心態(tài)明顯。當前鋰電板塊跟隨新能源產業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土：本周氧化鐠釹價格為52.5萬元/噸，環(huán)降0.47%；氧化鏑價格261萬元/噸，環(huán)增0.38%；氧化鋱價格855萬元/噸，環(huán)降1.04%；釹鐵硼N35、35H價格環(huán)比持平至17萬元/噸、25萬元/噸。需求端9月空調景氣度持續(xù)；風電市場政策利好海風項目招標和建設；人形機器人的發(fā)展將推動釹鐵硼需求增長。供給端北方稀土9月掛牌價氧化鐠釹47.67萬元/噸，上漲1.4%，氧化鑭與氧化鈰持平。Q3關注第二批指標釋放量，預計短期內稀土價格以震蕩為主。根據產業(yè)鏈草根調研，上半年磁材企業(yè)開工率50-60%，產量同比下滑，庫存周期縮短，目前需求逐步回暖，部分企業(yè)開工率提升至70-80%。本周中科三環(huán)同意控股子公司肇慶三環(huán)新增注冊資本12165.32萬元，全部由廣東金葉投資控股集團有限公司現(xiàn)金出資，增資完成后公司對肇慶三環(huán)的持股比例將下降至28.59%，不再納入公司合并報表范圍。標的上稀土建議關注具備資源整合預期的中國稀土等標的，磁材建議關注新能源占比較高的金力永磁等標的。
小金屬：本周金屬鍺價格環(huán)比持平至9650元/公斤；金屬鎵價格環(huán)增5.3%至1900元/公斤，某金屬鎵生產企業(yè)競拍銷售1噸4N鎵，最終成交結果在1900-1950元/千克區(qū)間內，下游各板塊逐步好轉限，供應增量有限，預期短期價格維持高位。本周銻精礦價格環(huán)增0.75%至6.8萬元/噸，海外進口增加市場供應量提升，而需求尚未好轉，下游廠家面對原料高位的壓力較大，預計短期價格震蕩為主。
風險提示
提鋰新技術出現(xiàn)，帶動供應大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應釋放；高價格反噬需求，下游需求不達預期等。
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