>> 東證期貨-農(nóng)產(chǎn)品基本面數(shù)據(jù)周度變化(大豆、豆粕、豆油、玉米、生豬、棕櫚油、菜籽粕、菜籽油、棉花、白糖、雞蛋)-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
大小： |
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| 格式： |
xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃玉萍,方慧玲,吳冰心 |
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近期變化較大的數(shù)據(jù)解析
豆一：上周豆一主力繼續(xù)下跌。供應端，黑龍江市級儲備繼續(xù)拍賣，據(jù)悉拍賣數(shù)量40萬噸左右；經(jīng)過多輪拍賣后大豆供應充足，成交率也有所下降，對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生一定利空影響。除儲備外，湖北新季大豆上市，價格下滑。下游需求無亮點，學校開學前的短暫備貨需求之后下游采購再度轉淡。國際市場上CBOT大豆下行也有間接利空影響。鋼聯(lián)對貿(mào)易商調(diào)研顯示看漲后市比例為60%，看震蕩及看跌分別為30%和10%，但結合供需及美豆走勢我們認為豆一期價仍有繼續(xù)下行可能。
豆粕：上周USDA公布9月供需報告，雖然23/24年度單產(chǎn)下調(diào)，但出口調(diào)減幅度更大，期末庫存2.2億蒲高于市場預期。美豆最新需求數(shù)據(jù)疲弱，NOPA月報顯示8月其會員單位大豆加工量僅有1.61453億蒲，降至11個月來低點且?guī)缀醯陀谒袡C構預估，環(huán)比降6.8%，同比降2.5%。此外，周度出口銷售報告顯示截至9月7日當周美國23/24年度大豆出口銷售凈增70.39萬噸，此前連續(xù)6周凈銷售超過100萬噸。巴西對美豆出口的競爭始終存在，9月前5個工作日巴西共出口大豆207萬噸，日均出口量41.4萬噸，去年9月日均出口僅19萬噸。巴西9-12月還有約1500萬噸大豆可出口，目前11月船期巴西CNF報價和美灣報價相當；若23/24年度巴西豐產(chǎn)，對美豆出口的擠占可能繼續(xù)擴大。巴西新季大豆播種工作已經(jīng)開始，截至9月15日馬州種植率0.45%，和去年同期及五年均值相比開局良好?？傮w而言，美國23/24年度平衡表偏緊難以改變，但隨著9月報告定下產(chǎn)量基調(diào)，市場將圍繞美豆需求及南美新作大豆播種、生長情況展開交易。美豆主力難回1400美分以上，后期震蕩或震蕩偏弱概率較大。
國內(nèi)市場：鋼聯(lián)預估9月進口大豆到港741萬噸，10-11月分別為600萬噸和880萬噸。進口大豆拍賣每周一次繼續(xù)進行，上周成交12.6萬噸。影響國內(nèi)11-12月進口大豆的最大不確定性在于運輸，美國內(nèi)河水位降低，駁船運費連續(xù)3周明顯上漲，關注是否重演去年運費走勢；而巴拿馬運河水位偏低也將影響海運時間/海運費。需求端，價格持續(xù)上漲后下游成交提貨意愿降低。上周全國123家油廠大豆壓榨量204.25萬噸，鋼聯(lián)預計本周壓榨為201.85萬噸；截至9月8日當周油廠豆粕庫存降3.26萬噸至68.76萬噸。預計短期豆粕將跟隨外盤表現(xiàn)偏弱，重點關注未來實際大豆到港及南美新作進展。
菜粕：ICE加菜籽期貨單邊走勢和CBOT大豆趨同，上周以下跌為主。截至9月11日薩省菜籽已經(jīng)收獲完成42%、曼尼托巴35%、阿爾伯塔省19.1%。9月14日加拿大統(tǒng)計局基于模型將2023年菜籽產(chǎn)量下調(diào)至1737萬噸，但市場普遍預估產(chǎn)量低于1700萬噸。9月5日ABARES最新報告預計2023年澳大利亞菜籽產(chǎn)量為520萬噸，較去年歷史最高產(chǎn)量下降38%，但是這一產(chǎn)量高于其6月預估。國內(nèi)供需面變動不大，三季度進口量料維持低位，鋼聯(lián)預計9月進口菜籽到港約29萬噸；但菜籽現(xiàn)貨榨利持續(xù)為正，有利四季度進口增加。截至9月8日當周油廠菜籽庫存降0.85萬噸至20.55萬噸，菜籽壓榨量降2.45萬噸至5.55萬噸。需求端，豆菜粕現(xiàn)貨價差擴大至約800元/噸，菜粕性價比提升令下游有增加菜粕添比意愿。油廠菜粕庫存降1.07萬噸至3.33萬噸、華東顆粒菜粕庫存降0.55噸至3.06萬噸。后市菜粕單邊繼續(xù)跟隨豆粕，但由于四季度供應大概率增加而水產(chǎn)需求進入淡季，市場普遍交易1月合約豆菜粕價差繼續(xù)擴大。
豆油：CBOT大豆上周震蕩下跌，USDA9月報告對23/24美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)的調(diào)整基本在市場預期范圍內(nèi)，報告影響中性，市場利多出盡；之后的NOPA的壓榨報告顯示，8月美豆壓榨量低于預期，為市場帶來利空影響。隨著美豆即將進入收獲期，美豆供應面的炒作基本結束，市場關注的焦點將逐漸轉向南美大豆的種植生長及天氣方面，理論上厄爾尼諾氣候模式應有利于南美作物的種植生產(chǎn)，實際天氣情況能否如預期發(fā)展還需密切跟蹤關注。巴西大豆新作即將開始播種，當前主產(chǎn)區(qū)墑情良好，暫難有炒作機會。需求面上，美豆即將收獲上市，但巴西陳作庫存銷售壓力猶存將擠壓美豆后續(xù)出口需求?？紤]到四季度正是中國需要大量采購的時期以及美豆自身供應緊張的格局難改將限制盤面下行的節(jié)奏，CBOT豆類后市料震蕩偏弱，關注南美天氣情況，關注美國內(nèi)陸密西西比河及巴拿馬運河水位對船運的影響。
國內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，截至2023年9月8日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約96.31萬噸，較上周減少4.02萬噸，已連續(xù)六周下滑，目前處于往年同期偏低水平。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對進口大豆船期的跟蹤統(tǒng)計，9月進口大豆到港量預計741萬噸，10、11月進口大豆到港初步估計分別為600萬噸、880萬噸。近期國內(nèi)大豆榨利顯著改善有利于11-1月的進口增加，但9-10月到港量偏低或將令豆油庫存繼續(xù)回落。綜合國內(nèi)外豆類、棕櫚油基本面情況看，豆油上行驅動乏力，后市料偏弱震蕩為主。
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