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本期投資提示：
　　家居：期待后期城改政策落地拉動產業(yè)鏈消費，帶動行業(yè)估值修復；8月竣工和家具社零仍然表現(xiàn)向好，繼續(xù)推薦具備Alpha能力優(yōu)質企業(yè)。城中村改造相關政策持續(xù)出臺，凸顯城改戰(zhàn)略高度定位；地產政策基調持續(xù)轉向，期待后期地產及家居消費細化措施落地；未來城中村改造的必要性提升，其將有助于提升居民購買力，同時鑒于近期中央密集表態(tài)支持城改，凸顯城改戰(zhàn)略高度定位，預計后續(xù)將加速推進，并將進一步拉動地產后周期鏈消費；前期地產悲觀預期導致家居行業(yè)估值降至低位，地產政策持續(xù)出臺提振β。2023年竣工確定性改善，對家居企業(yè)業(yè)績構成保障，2023年1-8月住宅竣工面積同比增長19.5%，其中單8月同比增長10.5%，竣工受益于2022年低基數(shù)、及保交樓持續(xù)推進，持續(xù)實現(xiàn)改善，考慮家居零售滯后竣工6-9個月時間，23H2家裝需求環(huán)比有望迎來改善。中長期來看：地產銷售數(shù)據(jù)趨向于平穩(wěn)，存量房翻新支撐家居行業(yè)擴容；頭部企業(yè)商業(yè)模式持續(xù)迭代，內部管理架構升級，對外進行標準化賦能，穩(wěn)固市場地位，整合空間廣闊。當前估值已降至歷史低位，中長期同樣具備估值性價比。
　　造紙：大宗紙行業(yè)盈利觸底，旺季逐步來臨，提價函相繼發(fā)布；裝飾原紙價格較為堅挺；繼續(xù)推薦：華旺科技、太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)。23Q2行業(yè)盈利觸底，7月以來漿紙系產品提價有所落地，期待后期需求逐步改善，帶動盈利持續(xù)向上修復；教輔材招標工作開啟，文化紙?zhí)醿r函持續(xù)發(fā)布；原材料木漿價格企穩(wěn)反彈，造紙行業(yè)逐步進入旺季；后期木漿新增產能釋放，預計漿價盤整為主，關注：太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)。裝飾原紙2023年供求關系邊際改善，行業(yè)競爭有序，紙價目前仍較為堅挺，關注：華旺科技。
　　新巨豐：收購紛美事件取得重大進展。9月14日新巨豐發(fā)布《關于重大資產重組進展的公告》，公司收到市場監(jiān)管總局核發(fā)的《經(jīng)營者集中反壟斷審查不予禁止決定書》，市場監(jiān)管總局決定對本次交易涉及的經(jīng)營者集中事項不予禁止，允許實施集中，收購紛美取得重大進展。紛美包裝是國產無菌包裝頭部企業(yè)，蒙牛主要國產供應商；根據(jù)新巨豐招股書，2020年紛美包裝在國內無菌包裝銷量市占率為12.0%，僅次于利樂的61.1%，此外SIG、新巨豐、其他玩家市占率分別為11.3%、9.6%、6.0%。新巨豐上市以來產能擴張瓶頸消除，加速國產替代；本次收購增厚實力，長期成長性凸顯：公司產品品質穩(wěn)定，性價比高，對比利樂，報價更低；提供低價的技術服務，并布局灌裝，引流客戶；上市以來產能擴張助力市占率提升；展望后期，伊利提供后續(xù)確定性增長，本次收購其助力進軍蒙牛，漸次消納產能；此外，紛美包裝具備海外生產基地優(yōu)勢和灌裝機技術積累優(yōu)勢，收購后有助于加速國產無菌包裝產業(yè)鏈國產替代進程，長期看助力海外市場拓展。
　　風險提示：消費修復不及預期；地產改善不及預期。