>> 國信證券-統(tǒng)計局8月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點評：基本面延續(xù)弱勢，但后續(xù)改善可期-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
大?。?/td>
| 349KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
任鶴,王粵雷,王靜 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事項：
統(tǒng)計局公布2023年1-8月房地產(chǎn)投資和銷售數(shù)據(jù)。2023年1-8月，商品房銷售額78158億元，同比下降3.2%；商品房銷售面積73949萬平方米，同比下降7.1%；房地產(chǎn)開發(fā)投資76900億元，同比下降8.8%；房屋新開工面積63891萬平方米，同比下降24.4%；房屋竣工面積43726萬平方米，同比增長19.2%。
國信地產(chǎn)觀點：1）商品房銷售降幅擴(kuò)大延續(xù)弱勢，但考慮到近期重磅政策密集出臺，后續(xù)銷售回暖可期。2）房地產(chǎn)開發(fā)投資和房企到位資金降幅均擴(kuò)大，房企資金壓力仍較大。3）新開工降幅基本持平，但竣工依舊強(qiáng)勁。4）投資建議：8月基本面雖然延續(xù)低迷，但曙光已現(xiàn)。多項重磅政策落地將顯著提振市場熱度，9月開始必見明顯好轉(zhuǎn)。尤其預(yù)計Q4將在“政策+基數(shù)”雙重支撐下迎來基本面的明顯修復(fù)，銷售或可見10%以上增速。我們堅定看好地產(chǎn)板塊，重點推薦布局一線城市的龍頭房企：貝殼-W、越秀地產(chǎn)、金地集團(tuán)。5）風(fēng)險提示：政策落地效果及后續(xù)推出強(qiáng)度不及預(yù)期；外部環(huán)境變化等致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；房企信用風(fēng)險事件超預(yù)期沖擊。
評論：
商品房銷售降幅擴(kuò)大延續(xù)弱勢，但考慮到近期重磅政策密集出臺，后續(xù)銷售回暖可期
8月銷售復(fù)蘇繼續(xù)趨弱。2023年1-8月，商品房銷售額為78158億元，同比-3.2%，降幅較1-7月擴(kuò)大了1.7個百分點；商品房銷售面積為73949萬㎡，同比-7.1%，降幅較1-7月擴(kuò)大了0.6個百分點。2023年8月單月，商品房銷售額7708億元，環(huán)比+5%，同比-16%，降幅較7月收窄3個百分點；銷售面積7386萬㎡，環(huán)比+5%，同比-12%，降幅較7月收窄3個百分點；銷售均價為10436元/㎡，環(huán)比持平，同比-4.8%。
雖然8月數(shù)據(jù)延續(xù)了7月的低迷，但8月底重磅政策接連出臺，后續(xù)銷售大概率明顯改善。從8月30日至9月1日，廣州、深圳、上海、北京相繼全域落地“認(rèn)房不認(rèn)貸”，反映出政策已由“因城施策”變成實質(zhì)性的“自上而下”；而央行等兩部門發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》打開了限購城市首付比例調(diào)整的空間，后續(xù)一線城市放松政策有望進(jìn)一步落地；多個二線城市如南京、合肥、鄭州、福州、濟(jì)南、青島、沈陽、大連完全解除限購，充分釋放潛在購買力。這些舉措均能有效降低購房門檻，增強(qiáng)居民購房意愿，政策對新房銷售的提振效果應(yīng)會在“金九銀十”逐步顯現(xiàn)。
房地產(chǎn)開發(fā)投資和房企到位資金降幅均擴(kuò)大，房企資金壓力仍較大
2023年1-8月，房地產(chǎn)開發(fā)投資76900億元，同比-8.8%，降幅較1-7月擴(kuò)大0.3個百分點，截至2023年8月，房地產(chǎn)投資累計增速已連續(xù)16個月為負(fù)（除2020年年初受到疫情擾動，歷史上開發(fā)投資累計增速從未出現(xiàn)負(fù)值）。2023年1-8月，房企到位資金87116億元，同比-19.2%，降幅較1-7月擴(kuò)大8個百分點。拆解房企資金來源，8月，隨著銷售復(fù)蘇繼續(xù)趨弱，銷售回款成為明顯拖累項；而國內(nèi)貸款同比降幅持續(xù)擴(kuò)大，說明房企在銀行端融資依舊不暢。
新開工降幅基本持平，但竣工依舊強(qiáng)勁
2023年1-8月，房屋新開工面積63891萬㎡，同比-24.4%，降幅較1-7月收窄0.1個百分點，基本持平；竣工面積43726萬㎡，同比+19.2%，雖較1-7月下降1.3個百分點但依舊強(qiáng)勁，與我們始終堅持的竣工端確定性高于開工端和銷售端的判斷一致。
投資建議：
8月基本面雖然延續(xù)低迷，但曙光已現(xiàn)。多項重磅政策落地將顯著提振市場熱度，9月開始必見明顯好轉(zhuǎn)。尤其預(yù)計Q4將在“政策+基數(shù)”雙重支撐下迎來基本面的明顯修復(fù)，銷售或可見10%以上增速。我們堅定看好地產(chǎn)板塊，重點推薦布局一線城市的龍頭房企：貝殼-W、越秀地產(chǎn)、金地集團(tuán)。
風(fēng)險提示：
1、政策落地效果及后續(xù)推出強(qiáng)度不及預(yù)期；2、外部環(huán)境變化等致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；3、房企信用風(fēng)險事件超預(yù)期沖擊
|
|
