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觀點(diǎn)
　　PX：本周五PX上市，PX2405合約以10000點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，59月差以360開(kāi)盤(pán)，56月差以68開(kāi)盤(pán)，開(kāi)盤(pán)十五分鐘后，PX2405下跌400個(gè)點(diǎn)，56月差下跌20，59月差下跌160個(gè)點(diǎn)。目前2405、2406合約的持倉(cāng)量都已經(jīng)達(dá)到2萬(wàn)以上。首先，PX2405開(kāi)盤(pán)價(jià)10000元，是有些過(guò)高的，不論是以調(diào)油料的屬性還是以PTA原料的屬性，都不具備經(jīng)濟(jì)性。從外盤(pán)價(jià)格來(lái)看，PX美金價(jià)格在1150美金左右，折人民幣大概9200，從TA價(jià)格來(lái)看，已經(jīng)變成了面粉比面包貴，從調(diào)油看，算上調(diào)油料的稅之后，其并不具備性價(jià)比，所以短期而言，10050可能是一個(gè)階段性的頂部。待市場(chǎng)情緒緩和后，以當(dāng)前的宏觀偏強(qiáng)的格局，PX供需較好，近端偏緊，遠(yuǎn)端供需也沒(méi)有那么差，所以整體偏多配。整體而言，我們認(rèn)為區(qū)間在9000-10000,9300以下可逢低多配。
　　PTA：本周TA拉漲，兩個(gè)方面，其一自身供需改善，產(chǎn)業(yè)減產(chǎn)，TA開(kāi)工率降低，，逸盛海南200萬(wàn)噸，虹港250萬(wàn)噸、蓬威90萬(wàn)噸PTA裝置停車(chē)，嘉通1線250萬(wàn)噸降負(fù)運(yùn)行，逸盛寧波220萬(wàn)噸短暫降負(fù)，現(xiàn)實(shí)端改善，關(guān)注后續(xù)流動(dòng)性庫(kù)存。其二，成本端抬升，原油拉漲，石腦油偏強(qiáng)，柴油矛盾或?qū)е轮卣b置進(jìn)料減少，進(jìn)而導(dǎo)致芳烴產(chǎn)量減少，引發(fā)的芳烴價(jià)格炒作，另一方面，苯乙烯的拉漲也帶動(dòng)了芳烴、TA的情緒。后期，絕對(duì)價(jià)格的驅(qū)動(dòng)，其一在于庫(kù)存能有超預(yù)期降低帶來(lái)流動(dòng)性炒作，其二在于，原油、成本端的上行空間。PTA后續(xù)預(yù)計(jì)維持高位震蕩，等待驅(qū)動(dòng)，短期觀望為主，回調(diào)可逢低布局多單。
　　MEG：近端，乙二醇出現(xiàn)了部分裝置減產(chǎn)檢修，這是由于整體石腦油、乙烯端持續(xù)的強(qiáng)勢(shì)導(dǎo)致的，這也與我們前期的判斷一致，雖然邊際已經(jīng)出現(xiàn)，但是實(shí)際的縮量并不明顯，類(lèi)似楊子、上海石化，今年來(lái)主要生產(chǎn)環(huán)氧乙烷，其乙二醇的量較少，而恒力石化的轉(zhuǎn)產(chǎn)終于落地，這是由于其下游20萬(wàn)的乙醇胺在9月中落地，實(shí)際的降負(fù)影響在2成左右。所以現(xiàn)實(shí)是檢修了，但是損失量不大，轉(zhuǎn)產(chǎn)了，但是后續(xù)持續(xù)性仍有關(guān)注，另一方面，煤制裝置還在重啟，個(gè)別事故裝置且不提，后面煤制開(kāi)工的動(dòng)力較強(qiáng)，整體結(jié)構(gòu)性的矛盾，依然難解難分。此外，操作方面，乙二醇震蕩上行，主驅(qū)動(dòng)在宏觀向上，成本抬升，乙二醇供需近端改善后，后排補(bǔ)漲，預(yù)估空間在4200-4500左右，高度有限，短期觀望，4400以上可逢高布局空配。