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美國8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，通脹抬升。經(jīng)濟(jì)方面，美國8月工業(yè)產(chǎn)量、零售數(shù)據(jù)連續(xù)第二個(gè)月超預(yù)期上行，反映美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn)反彈。價(jià)格方面，8月CPI略超預(yù)期上行，超級核心通脹環(huán)比走高主要受交通服務(wù)價(jià)格反彈影響；PPI同/環(huán)比也超預(yù)期上行，主要受能源價(jià)格抬升影響。
　　美債利率高位震蕩運(yùn)行，且并未受到周五公布的密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心回落以及通脹預(yù)期回落的影響，我們認(rèn)為市場或在下注下周美聯(lián)儲9月議息會議抬高長期中性利率的風(fēng)險(xiǎn)，受此影響，長端美債利率的中樞或?qū)⑸闲?，年?nèi)看10年利率運(yùn)行在4.1%-4.4%區(qū)間；美元指數(shù)亦會受到提振，運(yùn)行區(qū)間或在105 – 110。
　　歐央行9月議息會議再度加息25bp，同時(shí)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測，上調(diào)通脹預(yù)測。本次加息議息決議公布后，歐元不升反降，市場對歐元區(qū)滯脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂加劇。
　　后續(xù)來看，歐央行的行為決策將更加趨于謹(jǐn)慎，一方面衡量緊俏的勞動(dòng)力市場和結(jié)構(gòu)性因素引發(fā)的通脹脫錨風(fēng)險(xiǎn)，一方面受制于增長前景的支撐因素僅剩服務(wù)業(yè)消費(fèi)。貨幣政策空間小于美聯(lián)儲，后續(xù)的加息只會強(qiáng)化市場對于滯脹的共識，無法提振歐元，運(yùn)行區(qū)間或在1.02 – 1.07
　　操作建議
　　購匯方向建議觀望，結(jié)匯方向可逐步入場。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子
　　1）美國通脹超預(yù)期；2）美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期；3）全球衰退