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核心觀點(diǎn)
　　宏觀：8月社融增量比上年同期多6316億元，8月末社融存量同比增長9%。據(jù)央行初步統(tǒng)計(jì)，2023年前八個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為25.21萬億元，比上年同期多8420億元。8月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元。2023年8月末社會(huì)融資規(guī)模存量為368.61萬億元，同比增長9%。美國8月CPI同比上漲3.7%，漲幅較上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　鋼：8月重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)225.43萬噸，環(huán)比-4%。本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比明顯下降2.33%，消耗量環(huán)比小幅下降1.31%。鋼材社會(huì)庫存和鋼廠庫存總和環(huán)比明顯下降2.29%。考慮一個(gè)月庫存周期，長流程成本月變動(dòng)微幅上升、短流程成本月變動(dòng)明顯下降，普鋼綜合價(jià)格指數(shù)月變動(dòng)小幅上漲，長流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯上升、短流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯上升。
　　新能源金屬：中汽協(xié)預(yù)計(jì)全年汽車銷量或好于3%。本周，國產(chǎn)99.5%電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為18.55萬元/噸，環(huán)比明顯下跌6.08%；國產(chǎn)56.5%氫氧化鋰價(jià)格為17.20萬元/噸，環(huán)比明顯下跌5.49%；本周MB標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷環(huán)比微幅上漲0.36%，四氧化三鈷環(huán)比明顯上漲2.45%。鎳方面，本周LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格為20255美元/噸，環(huán)比明顯上漲1.76%。
　　工業(yè)金屬：云南產(chǎn)能修復(fù)，中國8月原鋁產(chǎn)量環(huán)比增加。本周LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為8423美元/噸，環(huán)比明顯上漲2.41%，LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為2193美元/噸，環(huán)比明顯上漲2.81%；盈利方面，本周電解鋁盈利新疆、山東、內(nèi)蒙、云南環(huán)比均明顯上升。
　　金：8月CPI環(huán)比增幅創(chuàng)14個(gè)月以來新高，黃金避險(xiǎn)屬性凸顯。本周COMEX金價(jià)環(huán)比小幅下跌0.52%，黃金非商業(yè)凈多頭持倉數(shù)量環(huán)比大幅下降10.25%。美國8月CPI同比漲幅從7月的3.2%反彈至3.7%，為連續(xù)第二個(gè)月同比增速反彈，超過預(yù)期3.6%，8月CPI環(huán)比增速也由7月的0.2%加快至0.6%，符合預(yù)期，為14個(gè)月來最大的環(huán)比漲幅。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　鋼：特鋼方面，建議關(guān)注受益于風(fēng)電、汽車和油氣景氣回升的公司，如廣大特材(688186，買入)、中信特鋼(000708，買入)；不銹鋼方面建議關(guān)注甬金股份(603995，買入)、久立特材(002318，買入)、武進(jìn)不銹(603878，未評(píng)級(jí))，軍工高溫合金建議關(guān)注龍頭撫順特鋼(600399，買入)，以及與鉬相關(guān)且基本面健康的金鉬股份(601958，未評(píng)級(jí))、洛陽鉬業(yè)(603993，未評(píng)級(jí))。
　　新能源金屬：建議關(guān)注資源自給率較高的永興材料(002756，增持)、天齊鋰業(yè)(002466，未評(píng)級(jí))、中礦資源(002738，未評(píng)級(jí))等鋰資源豐富的企業(yè)。
　　工業(yè)金屬：關(guān)注資源端龍頭企業(yè)如神火股份(000933，未評(píng)級(jí))、天山鋁業(yè)(002532，未評(píng)級(jí))；關(guān)注金屬新材料各細(xì)分賽道，如軟磁粉芯的鉑科新材(300811，買入)、永磁材料的金力永磁(300748，買入)，涂炭鋁箔的鼎勝新材(603876，買入)。
　　貴金屬：優(yōu)選受益于加息退潮的黃金，建議關(guān)注山東黃金(600547，未評(píng)級(jí))、中金黃金(600489，未評(píng)級(jí))、紫金礦業(yè)(601899，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩；原材料價(jià)格波動(dòng)