>> 國盛證券-汽車行業(yè)周報：旺季開啟+智能化提速，把握汽車行業(yè)主線-230919
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
大?。?/td>
| 2003KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁逸朦,劉偉 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧：9月第二周（9.11-9.15）上證指數(shù)+0.03%，深證成指-1.34%，滬深300指數(shù)-0.83%。汽車板塊整體下跌，SW汽車板塊整體-0.27%，板塊排名14/31。9月1-10日，乘用車日均零售4.4萬輛，同比+14%，環(huán)比基本持平；日均批發(fā)4.6萬輛，同比+9%，環(huán)比+13%。
華為新車發(fā)布，智能化迭代加速。特斯拉BEV+占用網(wǎng)絡(luò)推動行業(yè)升級，F(xiàn)SD 12發(fā)布在即，隨著Dojo落地，AI訓(xùn)練提速，功能及體驗優(yōu)化有望帶動使用率進(jìn)一步提升。國內(nèi)車企積極布局城市NOA，城市開放數(shù)量提速中，硬件預(yù)埋，算力儲備充分。小鵬合作大眾，自動駕駛技術(shù)出海；9月12號，問界發(fā)布M7智駕版，搭載華為自動駕駛ADS 2.0，預(yù)計年底覆蓋全國，此外，華為和奇瑞、江淮等還有多款合作車型即將推出。隨著智能化迭代加速，車企有望開始從硬件造車向軟件生態(tài)切換，轉(zhuǎn)變盈利模式，提高品牌粘性，頭部車企有望優(yōu)先受益。
歐盟調(diào)查影響有限，自主崛起大勢所趨。國內(nèi)自主品牌，歷經(jīng)多年競爭及發(fā)展，研發(fā)、生產(chǎn)等能力持續(xù)提升，產(chǎn)品競爭力不斷走強(qiáng)，不僅在國內(nèi)市場實現(xiàn)了強(qiáng)勢的份額提升，出口車型也實現(xiàn)銷售突破。2020年起，乘用車出口銷量增速持續(xù)在50%以上。2023年前8月，乘用車出口269.8萬輛，同比增長81%。9月13日，歐盟計劃啟動對國內(nèi)進(jìn)口電動車的反補貼調(diào)查，臨時措施必須在不遲于9個月內(nèi)實施。從實際情況看，2023年起國補已經(jīng)退出，國內(nèi)出口的車型，和歐洲競品相比，依靠國內(nèi)的供應(yīng)鏈成本、效率優(yōu)勢，以及較強(qiáng)的產(chǎn)品競爭力，在考慮關(guān)稅、運費、營銷等費用之后，性價比仍高，且定價高于本土售價，預(yù)計此次事件影響有限。
價格戰(zhàn)預(yù)期收斂，旺季趨勢明確。9月1號，特斯拉發(fā)布model3改款，時間早于市場預(yù)期，后驅(qū)版較舊款漲價2.8萬，利于加速在手訂單轉(zhuǎn)化，消化庫存?？紤]特斯拉的成本優(yōu)勢及銷售策略，后續(xù)有動態(tài)調(diào)整價格的可能性。從行業(yè)層面，階段性收斂更激進(jìn)的價格戰(zhàn)預(yù)期，減少產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)壓力。多地推出新一輪購車補貼，部分城市考慮放寬限購，增量政策護(hù)航“金9銀10”。8月以來，特斯拉、自主等主流車企繼續(xù)開展限時促銷，折扣力度不減，在“818購車節(jié)”及成都車展帶動下，乘用車零售192萬輛，同比+2.5%，環(huán)比+8.6%，批發(fā)223.7萬輛，同比+6.5%，環(huán)比+8.5%，高基數(shù)下強(qiáng)增長，景氣度上行趨勢明確。
投資建議：1）整車：板塊β+新車+智能駕駛數(shù)據(jù)【小鵬汽車】【長安汽車】【理想汽車】【吉利汽車】【特斯拉】；2）特斯拉及理想產(chǎn)業(yè)鏈：【愛柯迪】【博俊科技】【新泉股份】【岱美股份】【拓普集團(tuán)】【三花智控】【雙環(huán)傳動】【旭升集團(tuán)】【嶸泰股份】【多利科技】【美利信】；3）智能駕駛：【英偉達(dá)】【科博達(dá)】【德賽西威】【經(jīng)緯恒潤】【拓普集團(tuán)】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】。
風(fēng)險提示：政策落地進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，新車型、工廠新項目落地不及預(yù)期，行業(yè)需求不及預(yù)期。
|
|
