>> 中信證券-新能源汽車(chē)行業(yè)2023年8月銷(xiāo)量點(diǎn)評(píng)：銷(xiāo)量同環(huán)比持續(xù)提升，關(guān)注新車(chē)型放量-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 392KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
尹欣馳,袁健聰,李鷂 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車(chē) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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2023年8月，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量84.6萬(wàn)輛，環(huán)比+8.5%，同比+27%，市場(chǎng)占有率達(dá)到32.8%，市場(chǎng)需求持續(xù)釋放，主要是由于國(guó)家促消費(fèi)政策+車(chē)企優(yōu)惠促銷(xiāo)。海外方面，8月歐洲電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)回暖，歐洲8國(guó)電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量20.3萬(wàn)輛，同比+58.78%，環(huán)比+16.60%，電動(dòng)化率30.20%，環(huán)比+7.64pcts，電動(dòng)化率提升明顯。
▍事項(xiàng)：2023年9月11日，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2023年8月份汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)。我們對(duì)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)如下。
▍8月我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量84.6萬(wàn)輛，同環(huán)比分別+8.5%/+27%，新能源車(chē)滲透率32.8%，出口市場(chǎng)持續(xù)向好。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，8月我國(guó)新能源汽車(chē)生產(chǎn)/銷(xiāo)售84.3/84.6萬(wàn)輛，環(huán)比+4.7%/+8.5%，同比+22%/+27%，產(chǎn)銷(xiāo)同環(huán)比提升，主要是由于國(guó)家促消費(fèi)政策+車(chē)企優(yōu)惠促銷(xiāo)。滲透率方面，8月新能源汽車(chē)滲透率32.8%，同比+4.8pcts，環(huán)比+0.08pct。分動(dòng)力類(lèi)型看，8月EV產(chǎn)銷(xiāo)分別為58.9萬(wàn)輛（環(huán)比+6.1%，同比+9.9%）和59.7萬(wàn)輛（環(huán)比+10.4%，同比+14.4%），PHEV產(chǎn)銷(xiāo)分別為25.3萬(wàn)輛（環(huán)比+1.2%，同比+63.9%）和24.9萬(wàn)輛（環(huán)比+4.2%，同比+72.8%）。8月新能源汽車(chē)出口9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)+8.1%，環(huán)比11.2%。
▍乘用車(chē)：比亞迪蟬聯(lián)第一，看好全年銷(xiāo)量向上。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，8月新能源乘用車(chē)生產(chǎn)/銷(xiāo)售78.9/79.8萬(wàn)輛（環(huán)比+3.4%/+8.2%，同比+20.1%/+25.6%），新能源乘用車(chē)市場(chǎng)批發(fā)滲透率達(dá)到32.8%。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，8月比亞迪新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為27.4萬(wàn)輛，環(huán)比+4.7%，同比+57.1%，符合預(yù)期；8月特斯拉銷(xiāo)量8.4萬(wàn)輛，環(huán)比+30.9%，同比+9.4%；上汽汽車(chē)銷(xiāo)量9.1萬(wàn)輛，環(huán)比+2.1%，同比12.4%，我們預(yù)計(jì)隨著下半年爆款新車(chē)型的推出，全年銷(xiāo)量將持續(xù)向上。
▍商用車(chē)：月度銷(xiāo)量顯著回升，看好全年需求提升。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，8月新能源商用車(chē)銷(xiāo)售4.8萬(wàn)輛（同比+64.0%）。其中根據(jù)宇通客車(chē)公司公告，宇通客車(chē)8月銷(xiāo)量4056輛（同比+31.52%，環(huán)比+7.36%），月度銷(xiāo)量同比持續(xù)攀升。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)旅游車(chē)需求修復(fù)+電動(dòng)公交車(chē)替換+海外市場(chǎng)電動(dòng)滲透率提升將促進(jìn)客車(chē)行業(yè)復(fù)蘇。
▍歐洲新能源銷(xiāo)量同環(huán)比持續(xù)提升，電動(dòng)化率提升顯著。2023年8月歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有所回暖，根據(jù)各國(guó)交通部門(mén)或汽車(chē)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，8月歐洲8國(guó)（德國(guó)/法國(guó)/英國(guó)/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典/挪威）電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量20.3萬(wàn)輛，同比+58.78%，環(huán)比+16.60%，電動(dòng)化率30.20%，環(huán)比+7.64pcts，同環(huán)比提升較為明顯，主要是由于德國(guó)激勵(lì)措施將有變化。政策端，2023年以來(lái)補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致市場(chǎng)有所低迷:歐洲不同國(guó)家對(duì)新能源補(bǔ)貼政策持不同態(tài)度。根據(jù)各國(guó)政府官網(wǎng)，其中英國(guó)收緊電動(dòng)車(chē)優(yōu)惠政策、德國(guó)自2023年初取消對(duì)PHEV車(chē)型的補(bǔ)貼、瑞典取消電動(dòng)汽車(chē)補(bǔ)貼，挪威首次引入適用于純電汽車(chē)的兩項(xiàng)新稅，而意大利自2023年起加大了補(bǔ)貼力度、法國(guó)計(jì)劃出臺(tái)租賃補(bǔ)貼政策。隨著補(bǔ)貼退坡影響逐步減弱，預(yù)計(jì)未來(lái)歐洲市場(chǎng)有望進(jìn)一步回暖。中長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)歐洲國(guó)家仍將對(duì)電動(dòng)汽車(chē)維持政策支持，當(dāng)?shù)仉妱?dòng)汽車(chē)行業(yè)后續(xù)仍將保持增長(zhǎng)。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不達(dá)預(yù)期；海外能源危機(jī)應(yīng)對(duì)不達(dá)預(yù)期；各國(guó)新能源汽車(chē)政策落實(shí)不達(dá)預(yù)期；新能源汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈；我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策超預(yù)期變動(dòng)。
▍投資策略：主流車(chē)企優(yōu)質(zhì)車(chē)型不斷推出新車(chē)型、提升行業(yè)景氣，行業(yè)向上趨勢(shì)明確。國(guó)內(nèi)堅(jiān)持穩(wěn)增長(zhǎng)政策，汽車(chē)工業(yè)相關(guān)指標(biāo)向好，比亞迪銷(xiāo)售有望再創(chuàng)新高。全球新能源汽車(chē)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)繼續(xù)建議把握全球電動(dòng)化供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的機(jī)會(huì)，尤其是比亞迪、寧德時(shí)代、LG化學(xué)供應(yīng)鏈，包括：1.電池/電機(jī)環(huán)節(jié)的寧德時(shí)代、比亞迪（A+H）、欣旺達(dá)、精達(dá)股份、億華通等，建議關(guān)注鵬輝能源、億緯鋰能；鋰電材料的德方納米、恩捷股份、中偉股份、貝特瑞、中科電氣、杉杉股份、星源材質(zhì)、新宙邦等，建議關(guān)注天奈科技、璞泰來(lái)、科達(dá)利、天賜材料；2.上游設(shè)備及資源：贛鋒鋰業(yè)等，建議關(guān)注杭可科技、先導(dǎo)智能；3.熱管理供應(yīng)鏈：銀輪股份（熱管理）、拓普集團(tuán)等；建議關(guān)注三花智控（熱管理）。
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