>> 光大證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)2023年深圳充換電展CPSE見聞：充電樁行業(yè)正在發(fā)生的七大發(fā)展趨勢-230918
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 2159KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
殷中樞,黃帥斌 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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趨勢一：40kW模塊有望普及SiC方案
我們認為，使用SiC器件的直接好處有兩個：
1）可以實現(xiàn)更大功率密度，有效減小充電模塊體積；2）將平均峰值效率從96%附近提升至97%附近。
趨勢二：充電模塊下一步——獨立風(fēng)道/全灌膠
傳統(tǒng)的直通風(fēng)技術(shù)中，通過風(fēng)扇直接向電路板吹風(fēng)，在帶走熱量的同時，容易出現(xiàn)機柜通風(fēng)防塵棉堵塞、PCB板鹽霧腐蝕、濕氣凝露損壞元件等問題，造成充電樁故障率提升，使用壽命降低，同時增加運營商的維護檢修成本。
為給客戶提供高可靠性的充電模塊，通合科技推出了全灌膠方案。采用有機硅膠對充電模塊內(nèi)所有PCB雙面全覆蓋，把絕大部分貼片元件完全密封，形成長期的保護。灌膠方案采用的硅膠具有電氣絕緣、耐高低溫、耐氧化、耐腐蝕、阻燃、憎水、導(dǎo)熱性好等特點；硅膠固化后形成柔軟的彈性體，可承受大幅溫度和濕度變化所產(chǎn)生的應(yīng)力，保持充電模塊原有的物理狀態(tài)和電氣性能；另外，固化后也易于清理維護，不影響充電模塊的修復(fù)工作
投資建議
隨著新能源汽車滲透率提升，全社會新能源汽車密度提升，作為典型的后周期市場，充電樁運營市場逐漸迎來盈利拐點。充電樁投資主體也從以國網(wǎng)、地方政府為代表的基建投資方轉(zhuǎn)為以社會資本為代表的運營投資方。
由此帶來的一個核心變化就是對充電場站的客戶體驗、充電樁利用率、投資回收期的重視。綜合當前的充電樁產(chǎn)品市場，我們總結(jié)出七大趨勢：
趨勢一：40kW模塊有望普及SiC方案；趨勢二：充電模塊下一步——獨立風(fēng)道/全灌膠；趨勢三：電堆產(chǎn)品正在普及；趨勢四：充電槍——率先實現(xiàn)液冷；趨勢五：小直流產(chǎn)品嶄露頭角；趨勢六：V2G/V2H與光儲充產(chǎn)品；趨勢七：模塊廠商進軍下游引發(fā)格局變化。
市場化的競爭環(huán)境下，充電樁產(chǎn)品不斷取得技術(shù)進步。
充電模塊層面，模塊功率大型化有利于攤薄成本，但需綜合考慮發(fā)熱和維護成本；如用于電堆產(chǎn)品還需考慮最小調(diào)用單元的問題。隨著SiC的應(yīng)用普及，有望在高功率模塊上率先鋪開，而獨立風(fēng)道/全灌膠等方案主要用于增加產(chǎn)品可靠性；充電樁層面，電堆產(chǎn)品通過靈活調(diào)用，可以有效提升充電模塊利用率，順應(yīng)未來大功率充電趨勢。而電堆產(chǎn)品也實現(xiàn)了充電模塊與充電槍在集成層面的隔離。在此背景下，綜合客戶體驗和成本兩方面，我們認為充電槍有望率先實現(xiàn)液冷。而小直流產(chǎn)品不僅更適合目的地充電場景，更由于其在通信層面的優(yōu)勢，未來有望在小區(qū)充電場景取代傳統(tǒng)交流樁。
充電場站層面，V2G/V2H與光儲充產(chǎn)品逐漸走向市場，一方面引入新的產(chǎn)品模塊，如雙輸入ACDC模塊、DCDC模塊等，另一方面也是企業(yè)綜合能力的體現(xiàn)。
競爭格局層面，部分第三方模塊廠商開始改變自身定位，向著更廣闊的市場進軍。應(yīng)當重視中期維度內(nèi)充電模塊市場的競爭格局變化。
產(chǎn)品的快速進步是市場競爭的結(jié)果，也是企業(yè)產(chǎn)品戰(zhàn)略的體現(xiàn)，我們看好技術(shù)實力強，對市場需求把握精準的頭部充電模塊廠商、充電樁廠商，建議關(guān)注：通合科技、優(yōu)優(yōu)綠能（已過會未上市）、永貴電器、沃爾核材、盛弘股份、綠能慧充、特銳德。
風(fēng)險分析
?。?）產(chǎn)業(yè)政策及補貼力度低于預(yù)期、行業(yè)需求不及預(yù)期的風(fēng)險：若國內(nèi)政策支持及補貼力度不及預(yù)期，充電樁建設(shè)進度慢于市場預(yù)期，可能導(dǎo)致充電樁設(shè)備及零部件需求不及預(yù)期。
?。?）充電樁利用率及盈利不及預(yù)期風(fēng)險：若充電樁利用率及盈利不及預(yù)期，項目建設(shè)回收期限將延長，因此充電樁及換電站建設(shè)速度將放緩。
?。?）技術(shù)水平提升與創(chuàng)新不及預(yù)期風(fēng)險：相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)進步對充電樁產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新能力提出了更高要求。一方面，新材料技術(shù)領(lǐng)域不斷發(fā)展，功率器件、芯片等電子元器件的性能和品質(zhì)提升，要求行業(yè)內(nèi)各廠商提升技術(shù)水平和創(chuàng)新能力，相應(yīng)實現(xiàn)產(chǎn)品性能和品質(zhì)的提升；另一方面，隨著氫能源技術(shù)的不斷發(fā)展，未來氫能源汽車可能會擠占新能源電動汽車的市場份額，對充電樁現(xiàn)有產(chǎn)品體系造成沖擊。
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