>> 中信證券-海外地緣政治點(diǎn)評系列之十：G20期間美國針對亞歐大陸的外事活動或難阻擋“一帶一路”計劃-230918
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
崔嶸,李翀 |
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此報告為加密報告 |
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G20峰會期間美國積極與東南亞、南亞開展外事活動并推出所謂的“印度-中東歐洲經(jīng)濟(jì)走廊”。我們認(rèn)為美國針對亞歐大陸的外事活動或難阻擋“一帶一路”計劃。8月以來海外地緣政治擾動主要集中在關(guān)稅和產(chǎn)業(yè)鏈競爭性方面。后續(xù)要關(guān)注美國在所謂的“走廊”等框架下的外交活動以及2024年大選季帶來的潛在外部擾動。出口方面，近日海外關(guān)稅風(fēng)波或難影響我國出口增速見底回升的趨勢性。
▍事項：北京時間2023年9月10日，二十國集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人第十八次峰會在印度新德里閉幕。國務(wù)院總理李強(qiáng)出席峰會并發(fā)表重要講話。此前，第11屆美國-東盟峰會于9月6日在印度尼西亞首都雅加達(dá)舉行，美國副總統(tǒng)哈里斯參加峰會。
▍美國領(lǐng)導(dǎo)人9月在相關(guān)外事活動中積極與東南亞、南亞國家會晤并建立所謂的“印度-中東-歐洲經(jīng)濟(jì)走廊”。美國主要領(lǐng)導(dǎo)人在本次G20峰會等近期的外交活動的主要內(nèi)容可概括為兩個方面：
1）積極與越南、印度等南海周邊、東南亞及南亞國家會晤并開展外事合作。在相關(guān)外事活動中發(fā)表了《東盟與美國領(lǐng)導(dǎo)人就東盟-印太前景合作發(fā)表聲明》（2023年9月6日，見表1）；《印度和美國聯(lián)合聲明》（2023年9月8日，見表2）；《美國與越南領(lǐng)導(dǎo)人聯(lián)合聲明：將美國與越南關(guān)系提升為全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系》（2023年9月11日，見表3）。其中，美國與印度的聲明中涉及到所謂的“四國倡議”、“關(guān)鍵和新興技術(shù)倡議”以及太空、半導(dǎo)體、生物技術(shù)、國防、航空航天、新能源等領(lǐng)域的合作；與東南亞國家的聲明中除經(jīng)貿(mào)、新老能源、教育等外，還涉及到所謂的“國際海事爭端”問題。
2）成立并積極推進(jìn)所謂的“印度-中東-歐洲經(jīng)濟(jì)走廊”。9月9日，美國與相關(guān)國家1簽署了《印度-中東-歐洲經(jīng)濟(jì)走廊原則諒解備忘錄》（見表4），成立所謂的“印度-中東-歐洲經(jīng)濟(jì)走廊”（IMEC，下文簡稱“走廊”）。該計劃以基建投資為切入口，希望將歐洲、中東與印度連接，涉及鐵路、電信、電力、上游資源品等領(lǐng)域。
▍美國近期針對亞歐大陸的外事活動或難阻擋“一帶一路”計劃。第一，相關(guān)計劃“口惠而實(shí)不至”，實(shí)則為過往方案的翻版。2021年7月G7峰會期間美國聯(lián)合各方曾發(fā)起過“重建更美好世界（B3W）”計劃；2022年6月G7峰會期間，美國聯(lián)合其他各方曾發(fā)起過“全球基礎(chǔ)設(shè)施與投資伙伴關(guān)系（PGII）計劃”。本次所謂的“走廊”實(shí)質(zhì)上是上述所謂計劃的“翻版”。結(jié)合最新進(jìn)展情況來看，資金到位情況遠(yuǎn)不及預(yù)期2，新的所謂“計劃”或仍“口惠而實(shí)不至”；第二，美國相關(guān)投資計劃或涉及政治意圖。不論是從“國際海事爭端”角度看，還是從計劃中的具體項目內(nèi)容看（美國石墨資源短缺（圖5）3，“走廊”中的參與莫桑比克石墨開采項目或有資源保供意圖，表1），相關(guān)投資計劃中暗含的政治意圖或降低在發(fā)展中國家的受歡迎程度；第三，我國在兩國基建領(lǐng)域比較優(yōu)勢中明顯占優(yōu)。1960年以來美國的國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占GDP比重一直不足3%，這一比例不僅與美國持續(xù)增長的人均GDP不相稱（1960-2022年美國人均GDP增長超3倍），亦遠(yuǎn)低于我國基建占GDP的比重（約8%-10%）。2021年拜登政府推出《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》等法案亦在彌補(bǔ)本國在該方面的不足4。整體來看，相關(guān)所謂的計劃或難阻擋“一帶一路”計劃的深入推進(jìn)。
▍近期海外地緣政治擾動主要集中在關(guān)稅和產(chǎn)業(yè)鏈競爭性方面。7-8月美國領(lǐng)導(dǎo)人密集訪華暫告一段落，三季度以來美國對我國企業(yè)的制裁數(shù)量明顯減少5。不過，近期海外地緣政治對華擾動主要集中在：1）關(guān)稅方面，歐盟對我國電動汽車出口開展反補(bǔ)貼調(diào)查，后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注汽車出口的最新動態(tài)；2）產(chǎn)業(yè)鏈競爭方面，結(jié)合人民日報6消息，美國部分議員要求終止在半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)θA為和中芯國際的所有技術(shù)出口。短時來看，既應(yīng)關(guān)注輿情影響，又需警惕政策的潛在影響。長期看，預(yù)計難以改變相關(guān)領(lǐng)域我國技術(shù)進(jìn)步和自主可控能力提高的趨勢。
▍后續(xù)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：1）美國在所謂的“走廊”等框架下的外交活動。根據(jù)白宮的聲明，“印度-中東-歐洲經(jīng)濟(jì)走廊”框架下的相關(guān)方或?qū)⒃谖磥砹炫e行會議。此外，在與印度、越南、東盟的聲明中均提及后續(xù)的外交活動推進(jìn)和項目議程，后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注相關(guān)外交活動的潛在影響；2）24年大選季帶來的潛在外部擾動。進(jìn)入四季度，2024年大選季逐漸臨近，中國臺灣、美國、俄羅斯等均將舉行領(lǐng)導(dǎo)人大選。預(yù)計外交領(lǐng)域地緣政治博弈或更加頻繁。
▍出口方面，海外關(guān)稅政策預(yù)計難以影響8月至年底我國出口增速見底回升的趨勢性變化。汽車及零部件產(chǎn)業(yè)是我國當(dāng)前重點(diǎn)出口商品，近月以來相關(guān)品類對我國出口增速的帶動均約為1-2%（圖1），是近期拉動我國商品最主要的重點(diǎn)出口品類。近期歐盟對我國電動汽車出口開展反補(bǔ)貼調(diào)查引發(fā)市場熱議并引發(fā)對出口的擔(dān)憂。我們認(rèn)為，當(dāng)前我國出口在低基數(shù)和制造業(yè)等投資領(lǐng)域局部回暖的作用下或逐漸觸底反彈。短時地緣政治擾動或一定程度上影響反彈斜率但不會改變該趨勢。后續(xù)出口表現(xiàn)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注海外經(jīng)濟(jì)基本面特別是美國、東盟、歐盟等老三大貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)形勢。
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