>> 中銀證券-建筑行業(yè)8月數(shù)據(jù)點評：地產(chǎn)投資降幅擴大，竣工增速水平較上月下滑-230919
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
大小： |
712KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
陳浩武,林祁楨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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8月建筑行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布，竣工面積同增但增速水平較上月下滑較多。
支撐評級的要點
投資數(shù)據(jù)：8月固定資產(chǎn)投資小幅增長，制造業(yè)和基建投資延續(xù)同比增長，增速水平較7月提高，地產(chǎn)投資同比依然下降：8月固定資產(chǎn)投資為7.28萬億元，同增2.0%，同比增速水平較7月份提高0.75pct。8月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為2.46、1.92和0.92萬億元，同比分別變動7.06%、6.23%和-19.07%，環(huán)比7月分別變動2.9%、10.7%和0.2%，環(huán)比均有小幅上漲。從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)來看，8月份制造業(yè)、基建、投資均實現(xiàn)同比增長，地產(chǎn)開發(fā)投資有所下滑，其中基建增速水平較7月有所回升，同比增幅較7月上漲1.0pct。
基建投資：8月基建投資延續(xù)增長，電力、交運和公用投資額環(huán)比均有所上漲：8月基建投資完成額1.92萬億元，同增6.2%，延續(xù)增長態(tài)勢。其中電力、交運、公用分別完成投資0.46、0.70和0.76萬億元，同比分別增長32.7%、8.9%和-7.1%，環(huán)比7月分別增長42.9%、2.5%和4.1%。
土地成交：8月百城土地成交規(guī)劃及供應(yīng)建筑面積同比均下降，土地成交單價同比漲幅較大：8月百城土地成交規(guī)劃建筑面積0.8億平，同減45.2%；成交樓面均價2,521元/平，同增928元/平。8月百城供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積為1.36億平，同減30.9%；掛牌均價2,094元/平，同減451元/平。1-8月百城土地成交規(guī)劃建筑面積合計為8.52億平，同減15.3%；成交樓面均價1,837.1元/平，同減153.4元/平。1-8月百城供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積為10.91億平，同減14.1%；掛牌均價1,866.4元/平，同減253.8元/平。
地產(chǎn)施工：8月地產(chǎn)開工、施工同環(huán)比均下降，竣工面積同比雖有上升但增幅較7月下滑：8月房地產(chǎn)新開工面積為0.69億平，同減23.1%，8月開工數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，但同比降幅較7月縮減3.4pct。8月房地產(chǎn)施工面積為0.67億平，同減28.8%，同比降幅較上月擴大7.1pct。8月施工面積環(huán)比7月下滑17.2%。8月竣工面積為0.53億平，同增10.1%。
地產(chǎn)銷售：8月份商品房銷售面積同比繼續(xù)下降環(huán)比小幅提升：8月商品房銷售面積為0.74億平，同減23.8%，環(huán)比7月上升4.8%；平均銷售單價為10,435.5元/平，同增0.3%，環(huán)比減0.05%。1-8月商品房銷售面積合計7.39億平，同減15.9%；銷售單價為10,569.2元/平，同增799.1元/平。8月商品房銷售面積同比繼續(xù)下降，銷售單價同比小幅上漲。
新簽訂單：8月中國建筑新簽訂單同比小幅增長，地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于行業(yè)表現(xiàn)：中國建筑、中國中冶和中國化學(xué)8月新簽訂單金額分別為2,324.0、871.9和180.2億元，同比分別變動4.7%、-18.8%和-25.5%。8月中國建筑地產(chǎn)銷售、新開工和竣工面積分別為97、3,578和1,595萬平，同比分別變動-27.6%、4.3%和-13.7%，地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于行業(yè)表現(xiàn)。
投資建議
新技術(shù)替代下成長性較強的建筑細(xì)分領(lǐng)域推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、發(fā)力高空作業(yè)平臺的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架以及特級承包商富煌鋼構(gòu)。推薦以高鐵扣件為核心的軌道工務(wù)細(xì)分領(lǐng)域“國家隊”鐵科軌道。
評級面臨的主要風(fēng)險
基建實物工作量落地不及預(yù)期，地產(chǎn)銷售超預(yù)期下行，建筑新技術(shù)滲透率提升不及預(yù)期。
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