>> 東證期貨-國債期貨數(shù)據(jù)周報點評-230918
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 格式： |
xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王冬黎 |
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★主要內(nèi)容
本周期債震蕩運行，不同品種基差凈基差均顯著回落，國債期貨套保成本整體位于歷史中低區(qū)域，兩年期國債期貨IRR水平較高?；顢?shù)據(jù)方面，30年主力合約基差位于0.46，隱含回購利率IRR位于1.31%；10年期主力合約本周基差下行0.21至0.26，隱含回購利率IRR位于1.54%；5年期主力合約基差下行0.08至0.21，隱含回購利率IRR位于1.7%；2年期國債期貨基差位于-0.08，隱含回購利率IRR為2.31%。
利差與價差方面，關鍵期限收益率期限利差與國債期貨隱含到期收益率利差漲跌不一。具體數(shù)據(jù)方面，T-TF隱含到期收益率利差下行至17BPs，TF-TS隱含到期收益率利差上行34BPs，收益率曲線凸度（2TF-T-TS）上行5BPs至17BPs?？缙贩N價差方面，國債期貨2TF-T價差上行0.14，近一年滾動百分位數(shù)位于54%附近，國債期貨2TS-TF價差下行0.03，近一年百分位數(shù)位于12%；國債期貨蝶式組合價差2TS-3TF+T下行0.17，近一年百分位數(shù)位于40%。
策略方面，單邊策略短周期策略：本周期債趨勢效應有所減弱，隔夜與日內(nèi)動量凈值基本持穩(wěn)。機器學習量化擇時策略小幅反彈，整體倉位明顯下降。長周期策略：久期輪動策略對9月維持謹慎，繼續(xù)持有短久期1-3年指數(shù)。套保策略：國債期貨套保策略方面，期債對沖成本指標顯示對沖成本尚可，信用債對沖繼續(xù)持有高久期加國債期貨對沖中性組合。套利策略方面，跨期策略目前無開倉信號。跨品種策略：倉位與基差中樞調(diào)整后的跨品種策略本周凈值表現(xiàn)突出，策略繼續(xù)持有做空12月合約TS-T久期中性組合。六個國債期貨跨品種組合久期調(diào)整與標準化后TS與T基差套利空間較大。
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