>> 東證期貨-鎳熱點報告：印尼礦端政策生變，短期鎳價影響幾何-230919
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹洋 |
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★印尼高品位鎳礦儲量堪憂，而低品位鎳礦供應(yīng)充足
根據(jù)印尼鎳礦協(xié)會（APNI）最新統(tǒng)計，目前印尼估計鎳儲量在5506萬金屬噸。按照現(xiàn)有的鎳冶煉廠產(chǎn)能擴張進(jìn)行測算，印尼高品位鎳礦（腐泥土礦）的儲量僅能維持7-10年的連續(xù)開采。而低品位鎳礦（褐鐵礦）儲量相對充足，按現(xiàn)有濕法冶煉廠全部建成的鎳礦需求量計算，目前儲量可以維持約56年左右的開采時間。
★RKAB年內(nèi)審批仍然嚴(yán)格，明年流程預(yù)計迎來優(yōu)化
為同時兼顧RKAB審批效率和鎳礦合法開采問題，印尼RKAB審批流程正在進(jìn)行新的改革與優(yōu)化。一是上線新的RKAB電子申請系統(tǒng)，使企業(yè)申請鎳礦配額更加快速便捷；二是延長RKAB配額申請間隔時間，保證了鎳企采礦業(yè)務(wù)正常連續(xù)開展。RKAB新規(guī)真正意義上施行可能要到24年年初，23年年內(nèi)仍執(zhí)行舊的審批流程。
★濕法項目成為印尼投資重點，鎳鐵過剩預(yù)期或難出現(xiàn)
印尼政府正積極鼓勵下游新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高國內(nèi)礦物原料附加值，面向新能源下游應(yīng)用的濕法冶煉項目成為其投資重點項目?！敖穹ǎ藁鸱ā钡逆嚰庸ふ咦兏锵?，印尼鎳鐵過剩預(yù)期恐難實現(xiàn)。
★投資建議
在印尼高品位腐泥土礦儲量不足的擔(dān)憂下，其產(chǎn)業(yè)政策逐漸轉(zhuǎn)向能高效提高產(chǎn)業(yè)附加值的新能源行業(yè)，RKAB審批流程優(yōu)化將更有利于濕法項目順利投建。預(yù)計中長期MHP/高冰鎳及硫酸鎳供應(yīng)過剩將降低電積鎳生產(chǎn)成本，對純鎳價格形成利空。而短期成本端的看漲情緒助推鎳價在16萬元/噸以下出現(xiàn)抵抗式支撐，暫難出現(xiàn)大幅下跌行情。
★風(fēng)險提示
印尼政策超預(yù)期變化，新增產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度與企業(yè)預(yù)期有所出入。
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