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股票主動策略業(yè)績總結(jié)
　　8月份股票主動策略的平均收益率為-5.4%（本報告數(shù)據(jù)樣本均剔除所屬公司規(guī)模小于5億以及產(chǎn)品規(guī)模小于500萬的私募產(chǎn)品），盡管跑贏同期滬深300指數(shù)，但創(chuàng)今年單月最大跌幅。8月份僅有8%的產(chǎn)品取得正收益，收益率排名前10%和排名后10%的產(chǎn)品平均收益率分別為1.51%和-14.6%。從今年以來的統(tǒng)計來看，股票主動策略的平均收益率為-3.74%，約有30%的產(chǎn)品取得正收益。從風險方面來看，近一年股票主動策略的平均最大回撤為16.65%。
　　按照股票主動策略私募管理人的規(guī)模分類，8月份規(guī)模范圍介于10-20億的私募管理人業(yè)績表現(xiàn)相對落后，旗下產(chǎn)品的平均收益率為-6.03%，規(guī)模范圍介于50-100億的私募管理人整體跌幅相對較小，旗下產(chǎn)品的平均收益率為-4.58%。今年以來規(guī)模范圍小于10億的私募管理人業(yè)績表現(xiàn)相對落后，旗下產(chǎn)品的平均收益率為-5.94%，規(guī)模范圍介于50-100億的私募管理人整體跌幅相對較小，旗下產(chǎn)品的平均收益率為-2.11%。整體來看，8月份和今年以來均是中大型和百億私募業(yè)績占優(yōu)，小型和中小型私募業(yè)績表現(xiàn)相對落后。
　　近一年分月度來看，股票主動策略有5個月平均收益為正，其中去年11月份和今年1月份平均收益大于5%，而去年9月份和今年8月份平均跌幅大于5%，整體而言，近一年業(yè)績波動較大。與市場指數(shù)相比，股票主動策略有8個月跑贏滬深300指數(shù)，基本都在市場下行階段，市場大幅上漲的月份反而跑輸指數(shù)，可見私募基金以絕對收益為目標的業(yè)績特征，在熊市和震蕩市具備抵御風險的能力。從產(chǎn)品收益分布區(qū)間來看，8月份收益率分布在[-10%,-5%]區(qū)間的產(chǎn)品數(shù)量最多，有3573只；其次，收益率分布在[-5%,0%]區(qū)間的產(chǎn)品數(shù)量較多，有2872只。
　　按照部分產(chǎn)品的投資風格分類進行觀測，8月份成長風格、成長價值風格、價值風格、逆向投資、均衡風格和基本面趨勢投資的平均收益率分別為-5.6%、-4.66%、-4.88%、-4.91%、-4.92%、-5.58%。8月份各投資風格基本無差別下跌，且跌幅較大。今年上半年私募行業(yè)呈現(xiàn)成長與價值風格輪動、業(yè)績輪番占優(yōu)的特征，6-8月價值風格持續(xù)跑贏成長風格，截至今年8月底價值風格私募的業(yè)績表現(xiàn)明顯占優(yōu)。
　　股票主動策略投資環(huán)境分析
　　展望后市，我們對A股市場整體持中性偏樂觀的態(tài)度。國內(nèi)經(jīng)濟尤其是內(nèi)需回升動力逐步增強，中美經(jīng)濟預期差“倒掛”將大概率明顯收窄，故人民幣匯率基本企穩(wěn)，外資流出將趨于緩解。政策密集出臺對投資者信心和基本面預期都帶來改善，疊加市場整體估值處于相對低位，A股市場或呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，機會大于風險，相對于整體市場的貝塔機會，細分行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會和個股的阿爾法機會更值得挖掘。
　　私募基金行業(yè)動態(tài)跟蹤
　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會備案統(tǒng)計，截至2023年8月底，私募證券投資基金的管理人8561家，管理基金數(shù)量98110只，管理基金規(guī)模5.89萬億元。2023年8月底管理基金數(shù)量和管理基金規(guī)模分別是2016年底的3.63倍和2.13倍。8月份新增證券類私募備案產(chǎn)品1121只，經(jīng)過連續(xù)三個月的發(fā)行低谷，市場發(fā)行熱度有所回暖。8月份銀行托管新增證券類私募備案產(chǎn)品41只，數(shù)量最多的是招商銀行，新增14只。私募機構(gòu)中，衍復、穩(wěn)博、寬德、銳天、世紀前沿等量化私募管理人8月份新增證券類私募備案產(chǎn)品數(shù)量靠前。
　　風險提示
　　經(jīng)濟恢復不及預期，海外經(jīng)濟衰退超預期，海外黑天鵝事件。