>> 第一上海-宏觀經(jīng)濟(jì)評(píng)論-230919
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
大小： |
427KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
第一上海 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李倩 |
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美股宏觀資料
過去這兩個(gè)月，國(guó)際石油價(jià)格上漲20%，因?yàn)樯碁醯匕⒗砹_斯共謀延長(zhǎng)減產(chǎn)措施，而美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備也即將耗盡，使得整體油價(jià)上漲，汽油價(jià)格環(huán)比上漲10.5%，從而導(dǎo)致8月份美國(guó)整體CPI增速反彈，同比增長(zhǎng)3.7%，環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，核心CPI六個(gè)月來首次加速。過去幾年拜登政府大手筆撒錢，導(dǎo)致通脹高企，代價(jià)高昂，但聯(lián)儲(chǔ)加息效果如同病去抽絲，通脹下降速度並不通順，也有所反復(fù)，好在大方向還是持續(xù)冷卻。
通脹情況
密西根大學(xué)公佈了消費(fèi)者調(diào)查結(jié)果，得出的資訊是：消費(fèi)者信心有所回落，不及預(yù)期，通脹預(yù)期大幅低於預(yù)期。9月份的1年通脹預(yù)期為3.1%，創(chuàng)2021年來的新低，五年的通脹預(yù)期為2.7%。都是很好的資料。
美聯(lián)儲(chǔ)也公佈了一個(gè)關(guān)於通脹的調(diào)查，一年的通脹預(yù)期為3.6%，三年的通脹預(yù)期則小幅下降到2.8%。說明市場(chǎng)對(duì)於長(zhǎng)期通脹還是有信心。受調(diào)查者更擔(dān)心自己的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)就業(yè)市場(chǎng)也更悲觀。
利率
9月份市場(chǎng)預(yù)期利率有98%的概率保持不變，11月份也大概率不變，12月份加息的概率稍微高一些，大概35%。大多數(shù)機(jī)構(gòu)都相信，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)把利率推到了峰值，已經(jīng)完成了加息；最早在明年4月或者5月份就有可能降息。關(guān)於衰退什麼時(shí)候來，美國(guó)媒體公佈了一個(gè)基於526名受訪投資者的市場(chǎng)調(diào)查，56%的受訪者認(rèn)為，明年初美國(guó)的消費(fèi)者支出將轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，21%的人認(rèn)為將發(fā)生在今年四季度。如果成真，這將是疫情爆發(fā)以來首次季度的增長(zhǎng)收縮。
摩根大通首席執(zhí)行官Jamie Dimon發(fā)表了對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，他仍然是持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，認(rèn)為軟著陸概率不像市場(chǎng)認(rèn)為的這麼大，所以他管理大通銀行的風(fēng)格也偏向保守。認(rèn)為房地產(chǎn)按揭貸款和次級(jí)汽車貸款正在出現(xiàn)壓力，而違約率也有可能上升。
大空頭Jeremy Grantham繼續(xù)保持空頭觀點(diǎn)，理由就是目前利率高位必然會(huì)壓低資產(chǎn)價(jià)格。他認(rèn)為現(xiàn)在的股市在2000年的科技股泡沫大致相當(dāng)，只是因?yàn)锳I的狂熱推遲了股市的通縮。他的話值得我們警惕。同樣我們也觀察到，英偉達(dá)的黃仁勳在繼續(xù)按計(jì)劃賣股票，又是幾千萬美元。
上周還有一個(gè)大新聞是，三大傳統(tǒng)汽車廠通用、福特和斯泰蘭蒂斯集團(tuán)，接近1.3W名UAW（全美汽車工人聯(lián)合會(huì)）工人已經(jīng)開始罷工，要求加薪36%，改善工作保障，增加退休人員工資，並要求每週只有4天工作日。車廠肯定不會(huì)答應(yīng)，因?yàn)檫@在財(cái)務(wù)上是個(gè)自殺行為。目前三巨頭的勞動(dòng)力成本，包含工資和福利已經(jīng)達(dá)到每小時(shí)66美元，而特斯拉只有45美元。
我們預(yù)測(cè)罷工情況將會(huì)持續(xù)1~2周甚至更長(zhǎng)，直到UAW的工人消耗盡了自身儲(chǔ)蓄，從而回歸理性，被迫與資方妥協(xié)。這個(gè)罷工情況短期看是利於特斯拉，長(zhǎng)期看有個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：如果這次成功，可能對(duì)特斯拉那裡的工人產(chǎn)生一定的誘惑，導(dǎo)致他們也有動(dòng)力去成立工會(huì)。但整體看來對(duì)特斯拉仍是利大於弊。
近期還有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，美國(guó)政府擔(dān)心在10月1號(hào)關(guān)門，因?yàn)樗麄兊念A(yù)算在9月30號(hào)截止。如果10月1號(hào)之前沒能通過新的支出法案，有那麼美國(guó)政府將有50%的概率關(guān)門，但是影響並不大，畢竟歷史上有過先例，跟美國(guó)債務(wù)違約的嚴(yán)重程度無法相比，這個(gè)無需太擔(dān)心。
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