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IC載板：PCB中增速最快的細(xì)分領(lǐng)域，內(nèi)資廠商突圍勢(shì)在必行
　　LDI設(shè)備：IC載板制造核心設(shè)備，受益內(nèi)資IC載板廠商擴(kuò)產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)替代有望加速
　　1、IC載板：PCB中增速最快的細(xì)分領(lǐng)域，ABF載板受AI+先進(jìn)封裝驅(qū)動(dòng)為主要增長(zhǎng)點(diǎn)，日、韓、中國(guó)臺(tái)灣三足鼎立，中國(guó)大陸入局較晚，突圍勢(shì)在必行。
　　空間：先進(jìn)封裝催生IC載板需求，據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，22年全球IC載板行業(yè)規(guī)模達(dá)174億美元，預(yù)計(jì)26年將達(dá)到214億美元，21-26年CAGR=8%。
　　格局：中國(guó)臺(tái)灣、日本、韓國(guó)三足鼎立，2020年分別占比37%/24%/22%，中國(guó)大陸內(nèi)資廠商市占率僅4%，成長(zhǎng)空間巨大。
　　ABF載板：受AI和先進(jìn)封裝驅(qū)動(dòng)，ABF增長(zhǎng)較快，根據(jù)QYResearch數(shù)據(jù)，全球市場(chǎng)規(guī)模20-28年CAGR=8.89%；根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模21-28年CAGR=10.83%。ABF載板上游原材料被日本味之素壟斷，各廠商積極擴(kuò)產(chǎn)ABF載板，國(guó)產(chǎn)化率低，國(guó)內(nèi)興森科技、深南電路、珠海越亞等公司積極布局ABF載板，同時(shí)華正新材、天和防務(wù)等公司有望打破上游ABF膜壟斷格局，突圍勢(shì)在必行。
　　2、LDI設(shè)備：內(nèi)資IC載板廠商擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023-2025年釋放產(chǎn)能，催生相關(guān)設(shè)備需求，國(guó)外廠商份額領(lǐng)先，國(guó)產(chǎn)替代有望加速。
　　內(nèi)資IC載板廠商擴(kuò)產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)2023-2025年釋放產(chǎn)能，催生相關(guān)設(shè)備需求。
　　 LDI曝光機(jī)為核心設(shè)備，價(jià)值量大，占總采購(gòu)設(shè)備成本約13%，我們預(yù)計(jì)大陸后續(xù)IC載板帶來(lái)空間保守估計(jì)28億元。
　　目前全球IC載板直寫(xiě)光刻市場(chǎng)主要市場(chǎng)份額仍由以色列Orbotech、日本ORC、SCREEN等國(guó)外廠商占據(jù)，國(guó)產(chǎn)替代有望加速。
　　3、重點(diǎn)公司：關(guān)注積極布局ABF載板的公司及具備國(guó)產(chǎn)替代能力的上游核心設(shè)備公司。
　　興森科技：國(guó)產(chǎn)IC載板龍頭，F(xiàn)C-BGA進(jìn)度加快推進(jìn)。
　　天準(zhǔn)科技：工業(yè)機(jī)器視覺(jué)龍頭，核心設(shè)備參與國(guó)產(chǎn)載板產(chǎn)業(yè)鏈。
　　芯碁微裝：PCB光刻直寫(xiě)龍頭，充分受益內(nèi)資載板廠商擴(kuò)產(chǎn)。
　　天承科技：國(guó)產(chǎn)載板電子化學(xué)品領(lǐng)軍企業(yè)，認(rèn)證推進(jìn)加速。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示：載板研發(fā)導(dǎo)入不及預(yù)期、IC載板下游需求不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、第三方數(shù)據(jù)可信性