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事件：公司擬實施股權(quán)激勵計劃，向激勵對象授予限制性股票共1753萬股，占總股本的2.45%。激勵計劃首次授予對象共354人，主要為公告本激勵計劃時在公司任職的董事、管理人員、骨干員工。
　　點評：
　　股權(quán)激勵計劃落地，凸顯長期發(fā)展信心。本次激勵計劃擬授予限制性股票1753萬股，激勵對象包括副董事長兼總經(jīng)理華新忠、副總經(jīng)理沈劍波、陳星、財務總監(jiān)王玲華、董秘郁曉璐等共計354名董事、管理人員及骨干員工，授予價為4.11元/股。激勵計劃考核年度為2023-25年，以2022年為基準，2023/2024/2025年扣非凈利潤相比2022年增長率不低于11%/23%/37%，即2023-25年扣非凈利潤不低于3.81/4.23/4.71億元，同增11%/11%/11%。假設(shè)2023年11月初授予限制性股票，本次股權(quán)激勵需攤銷的總費用為6361.24萬元，2023-26年攤銷費用分別為618.46/3392.66/1643.32/706.80萬元。股權(quán)激勵計劃落地，深度綁定核心員工利益，進一步激發(fā)經(jīng)營活力。
　　羊絨羊毛雙輪驅(qū)動，產(chǎn)能爬坡成長可期。羊毛方面，公司積極拓展全球產(chǎn)能布局，6萬錠精紡紗二期項目穩(wěn)步推進，其中1.3萬錠擬于23H2投產(chǎn)，越南5萬錠精紡紗項目開始建設(shè)，有望更好滿足海外客戶供應鏈轉(zhuǎn)移需求。羊絨方面，公司依托于原有羊毛紗線客戶資源，憑借靈活響應優(yōu)勢，有望持續(xù)拓展全球優(yōu)質(zhì)客戶。伴隨產(chǎn)能利用率持續(xù)爬坡，有望量價齊升驅(qū)動羊絨業(yè)務穩(wěn)健增長。
　　盈利預測與投資建議：我們維持公司2023-2025年歸母凈利預測為4.60/5.41/5.84億元，目前股價對應23年12.73倍PE。公司研發(fā)能力持續(xù)增強，2023年公司加速出國拓展客戶，毛紡產(chǎn)品應用領(lǐng)域保持延伸，疊加羊絨業(yè)務快速發(fā)展，帶動公司盈利能力持續(xù)增強，股權(quán)激勵有望助力長期成長，業(yè)績目標彰顯發(fā)展信心，維持“買入”評級。
　　風險因素：匯率波動風險、原材料價格波動風險、產(chǎn)能拓展不及預期等。