>> 紫金天風(fēng)期貨-油脂周報：預(yù)期抵不過現(xiàn)實-230919
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
大小： |
3905KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
聶波 |
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遠(yuǎn)月供應(yīng)預(yù)期收縮和生物柴油加工利潤抵不過近月國際油脂油料出口上市壓力以及國內(nèi)未起色的消費(fèi)。
豆油主力反彈未觸及8400，棕櫚油主力反彈未觸及7600，菜油主力反彈未觸及9100，再度回落，反彈弱勢。
從7月底開始，歐洲葵油價格一路下跌，類似于今年3月到5月底的行情，歐洲菜油領(lǐng)跌全球油脂價格，造成國內(nèi)三個油脂中菜油首先跌破自2022年10月以來的區(qū)間底部。歐盟新作菜籽減產(chǎn)可以被葵籽彌補(bǔ)，總體油料還是增產(chǎn)的，但是進(jìn)口菜籽和葵籽數(shù)量還是少于上一作物年度。宏觀上也不會像年初那樣有較大的加息壓力。當(dāng)前原油價格也更為強(qiáng)勢，生物柴油生產(chǎn)利潤較年初好轉(zhuǎn)，因此也不會出現(xiàn)3-5月那輪深跌行情，但是也要警惕原油回落的風(fēng)險。但是目前烏克蘭、俄羅斯及歐盟等地方處于油料出口上市高峰階段，美豆也即將開始收割，棕櫚油還是處于快速增產(chǎn)周期，近月產(chǎn)地出口上市壓力也將決定國內(nèi)油脂現(xiàn)階段的反彈空間有限，就像前幾輪反彈終將被進(jìn)口利潤打下來，國際油脂油料仍然是國內(nèi)油脂的瓶頸。
現(xiàn)階段油脂的利多也更多是預(yù)期（棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)周期，厄爾尼諾對于棕櫚油產(chǎn)量的影響，還未顯現(xiàn)，國內(nèi)四季度即將到來的消費(fèi)旺季，但是當(dāng)下國內(nèi)油脂成交不盡如人意，基差弱勢），決定反彈能否具有持續(xù)性，還是要自身供應(yīng)實際出現(xiàn)轉(zhuǎn)折和國內(nèi)消費(fèi)需求兌現(xiàn)，暫時弱勢震蕩，三大油脂中豆油仍然偏強(qiáng)一些。上周國內(nèi)棕櫚油10月船期成交3船。
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