>> 浙商證券-機械設(shè)備行業(yè)工業(yè)氣體板塊2023中報總結(jié)：高基數(shù)影響逐步過去，期待氣體價格回暖-230920
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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| 1781KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邱世梁,王華君,張楊 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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1、工業(yè)氣體板塊：2023H1板塊重點公司營收同比增長4%、歸母凈利潤同比下跌0.1%
板塊整體營收規(guī)模小幅上升，盈利能力略有下跌：對16家工業(yè)氣體重點公司進(jìn)行統(tǒng)計，2023年H1營收295億元，同比增長4%；歸母凈利潤32億元，同比下跌0.1%。受到下游景氣度影響，空氣氣體以及特種氣體價格均出現(xiàn)下滑，上年同期稀有氣體價格基數(shù)較高，導(dǎo)致板塊增速有所放緩，但是由于大宗氣體有長協(xié)、特種氣體體量較小，整體板塊盈利能力受影響較小。
氣體設(shè)備板塊業(yè)績增長較快：23H1氣體設(shè)備板塊重點公司5家，收入端同比增長24%，利潤端同比增長57%。氣體設(shè)備重點跟蹤指標(biāo)為訂單量，受益于一帶一路出海需求，板塊增長較快。
各板塊凈利率處于歷史中位，Q2各板塊凈利率均環(huán)比上漲：Q2空分氣體、電子特氣、氣體設(shè)備凈利率分別環(huán)比增長1.6pct\1.3pct\4.2pct。其中，氣體中空分氣體類凈利率最高，穩(wěn)定維持在14%；電子特氣類凈利率同比下滑至13%；氣體設(shè)備類盈利能力較弱，基本穩(wěn)定在10%。
2、工業(yè)氣體行業(yè)：普氣氣價處于四年底部；半導(dǎo)體行業(yè)探底，特種氣體價格有望回升
零售氣價：綜合零售氣價處于四年低點，期待下半年回暖。
特種氣價：（1）俄烏沖突導(dǎo)致價格暴漲是偶發(fā)事件，高基數(shù)影響將逐步過去：去年同期稀有氣體價格（俄烏沖突后大漲）處于較高水平，下半年同比跌幅有望不斷收窄，高基數(shù)效益將逐步過去。（2）上半年半導(dǎo)體行業(yè)逐步探底，特種氣體價格有望企穩(wěn)回升。7月全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額同比下跌11.8%，相較6月跌幅有所收窄，期待半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇。
3、投資建議：復(fù)蘇預(yù)期增強疊加行業(yè)整合，看好龍頭；集成電路景氣度有望見底企穩(wěn)，關(guān)注電子特氣
重點推薦：工業(yè)氣體龍頭杭氧股份、民營氣體領(lǐng)軍企業(yè)僑源股份、特種氣體先行者華特氣體、電子特氣新星和遠(yuǎn)氣體、光刻氣供應(yīng)商凱美特氣、壓縮空氣儲能陜鼓動力，民營空分設(shè)備龍頭福斯達(dá)，看好中船特氣、廣鋼氣體、昊華科技、金宏氣體、雅克科技、南大光電、至純科技、正帆科技、蜀道裝備、中泰股份等。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭風(fēng)險及市場風(fēng)險；產(chǎn)品價格波動風(fēng)險
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