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鎳品種：
　　9月20日滬鎳主力合約開于161500元/噸，收于163540元/噸，較前一交易日收盤上漲1.16%。當(dāng)日成交量為168645手，持倉量為39539手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于162270元/噸，收于161050元/噸，較昨日午后收盤下跌1.52%。
　　昨日受印尼礦端政策影響，鎳價強(qiáng)勢反彈，精煉鎳現(xiàn)貨成交冷淡，現(xiàn)貨升水有所下調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水下降900元/噸至4400元/噸，進(jìn)口鎳升水下降50元/噸至150元/噸，鎳豆升水下降100元/噸至-2100元/噸。昨日滬鎳倉單減少102噸至3009噸，LME鎳庫存增加540噸至41040噸。
　　■鎳觀點：
　　鎳處于庫存低位、較高利潤、預(yù)期偏弱的格局之中。鎳中線供需看空，當(dāng)前價格下鎳產(chǎn)能處于較高利潤狀態(tài)，刺激供應(yīng)快速增長，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應(yīng)皆存在較大增量，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩的格局向全面過剩過渡，鎳中線以逢高賣出套保思路對待。不過因全球精煉鎳顯性庫存依然處于歷史低位，滬鎳倉單處于較低水平，低庫存低倉單狀態(tài)下鎳價上漲彈性較大，近期鎳價持續(xù)下挫后，其高估值問題暫得緩解，鎳價繼續(xù)下行的主動性不足，加之近日印尼官員表示年內(nèi)印尼不會再簽發(fā)新的采礦配額，或?qū)︽噧r有一定的支撐，短期鎳價或震蕩運(yùn)行，建議暫時觀望。
　　■鎳策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險：
　　低庫存下的資金博弈、鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
　　304不銹鋼品種：
　　9月20日不銹鋼主力合約2311開于15390元/噸，收于15475元/噸，較前一交易日收盤上漲0.52%，當(dāng)日成交量為159461手，持倉量為89853手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于15445元/噸，收于15375元/噸，較昨日午后收盤下跌0.65%。
　　昨日不銹鋼期貨價格跟隨鎳價小幅上漲，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，交投氛圍依然偏弱，市場成交整體一般，基差略有下挫，目前處于低位。昨日無錫市場不銹鋼基差下降160元/噸至50元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降110元/噸至50元/噸，SS期貨倉單減少177噸至91811噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價下降2.5元/鎳點至1170元/鎳點。
　　■不銹鋼觀點：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實供應(yīng)高位、現(xiàn)實需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)趨增、預(yù)期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。8-9月份300系不銹鋼產(chǎn)量處于高位，而終端消費(fèi)表現(xiàn)一般，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張且過剩狀態(tài)，不銹鋼社會庫存持續(xù)增高，現(xiàn)貨市場售貨壓力偏大，不過由于近期不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈價格重心整體有所上行，給予不銹鋼價格一定的支撐，并且由于近期宏觀情緒提振，加之傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的支撐，不銹鋼價格不宜悲觀，短期價格或弱勢震蕩，建議暫時觀望。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險：
　　印尼政策變化。