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市場(chǎng)表現(xiàn)：9月電力及公用事業(yè)指數(shù)和電力指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)。截至9月20日收盤，9月電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌0.49%，電力指數(shù)上漲0.13%，而同期滬深300指數(shù)下跌1.58%。
　　電力供需情況：8月用電量同比增長(zhǎng)3.9%，1-8月用電量同比增長(zhǎng)5.0%；8月發(fā)電量同比增長(zhǎng)1.1%，1-8月發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.6%。8月份，水電發(fā)電量增速由降轉(zhuǎn)增。
　　電力裝機(jī)情況：截至8月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)11.9%。其中，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約5.1億千瓦，同比增長(zhǎng)44.4%；風(fēng)電裝機(jī)容量約4.0億千瓦，同比增長(zhǎng)14.8%。
　　發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)：1-8月，發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)比上年同期減少76小時(shí)。
　　原煤生產(chǎn)和進(jìn)口：原煤生產(chǎn)有所加快，進(jìn)口保持快速增長(zhǎng)。8月份，生產(chǎn)原煤3.8億噸，同比增長(zhǎng)2.0%，增速比7月份加快1.9個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口煤炭4433萬噸，同比增長(zhǎng)50.5%，增速比7月份回落16.7個(gè)百分點(diǎn)。
　　動(dòng)力煤價(jià)格：2023年9月19日數(shù)據(jù)，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)為955元/噸，較8月31日價(jià)格上漲120元/噸。
　　天然氣生產(chǎn)和進(jìn)口：天然氣生產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，進(jìn)口繼續(xù)較快增長(zhǎng)。8月份，生產(chǎn)天然氣181億立方米，同比增長(zhǎng)6.3%，增速比7月份放緩1.3個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口天然氣1086萬噸，同比增長(zhǎng)22.7%，增速比7月份加快3.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　長(zhǎng)江三峽來水情況持續(xù)改善。2023年9月19日，三峽出庫(kù)流量為14700立方米/秒，較2022年同期增長(zhǎng)39%。
　　維持“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。從8月份電力供需端看，作為重要的基礎(chǔ)能源行業(yè)，電力行業(yè)景氣度不斷提升，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好?；陔娏肮檬聵I(yè)行業(yè)整體發(fā)展前景、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期及估值水平，維持“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、凈資產(chǎn)收益率高、股息率高的水電與核電龍頭企業(yè)，及基本面持續(xù)改善的火電龍頭企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；來水不及預(yù)期；電力需求不及預(yù)期；電價(jià)下滑風(fēng)險(xiǎn)；政策推進(jìn)不及預(yù)期；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。