>> 國信證券-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報(23年第37周)：8月社零總額同比增長4.6%，快手本地生活與同程旅行達成合作-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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| 509KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
謝琦 |
| 行業(yè)名稱： |
互聯(lián)網(wǎng) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
指數(shù)情況：9月第二周，恒生科技指數(shù)錄得下跌，單周跌幅為0.34%。本周市場分歧較大，主要受到美國CPI數(shù)據(jù)和中國8月宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的影響。同期，納斯達克指數(shù)錄得下跌，單周跌幅為0.39%。截至2023年9月15日，恒生科技指數(shù)PE-TTM為23.73x，處于恒生科技指數(shù)成立以來最低點。
個股方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊股票漲跌不一。港股方面，阿里健康、網(wǎng)易、云音樂為本周表現(xiàn)前三，單周漲幅為4.9%、3.5%、1.9%。美股方面，亞馬遜、META、SEA為本周表現(xiàn)前三，單周漲幅為4.7%、4.6%、4.3%。年初至今，英偉達、META、亞馬遜為累計漲幅前三的股票，累計漲幅分別為212%、159%、72%。
資金流向：美團為南向凈流入第一。在恒生科技指數(shù)成分股中，南向資金凈流入前五的公司分別為美團-W、小米集團-W、快手-W、小鵬汽車-W、中芯國際；非南向資金凈流入前五的公司分別為金山軟件、騰訊控股、比亞迪電子、理想汽車-W、華虹半導體。
行業(yè)動態(tài)：1）2023年8月社會消費品零售總額增長4.6%；2）工信部工業(yè)文化發(fā)展中心成立AI應用工作組。
公司動態(tài)：1）騰訊混元大模型9月15日通過備案，將陸續(xù)對公眾開放；2）阿里云通義千問向全社會開放；3）美團：預計今年即時零售行業(yè)規(guī)模將超5000億；4）快手本地生活與同程旅行達成合作；5）其他：Unity宣布將根據(jù)游戲的安裝量引入新收費。
投資建議：進入9月以來，恒生科技指數(shù)呈現(xiàn)震蕩走勢，9月初利好經(jīng)濟政策不斷出臺，美團、快手、騰訊等順周期資產(chǎn)明顯反彈，此后股價呈現(xiàn)β行情。2023Q2財報發(fā)布后，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司對下半年業(yè)績指引較為樂觀；橫向?qū)Ρ绕渌袠I(yè)，互聯(lián)網(wǎng)板塊股票性價比凸顯，在政策呵護的大背景下，我們認為公司質(zhì)地較好、基本面堅挺的順周期資產(chǎn)有較強的上漲空間。我們的推薦順序為：
一梯隊：產(chǎn)品周期較強，老產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健的網(wǎng)易；釋放利潤確定性強、估值合理偏低的短視頻龍頭快手；外賣壁壘優(yōu)質(zhì)、到店業(yè)務(wù)份額企穩(wěn)回升的互聯(lián)網(wǎng)龍頭美團。
二梯隊：主業(yè)壁壘優(yōu)質(zhì)，估值合理且利潤確定性強的順周期互聯(lián)網(wǎng)龍頭騰訊；估值較低，競爭格局緩和的電商龍頭阿里巴巴。
風險提示：政策風險，宏觀經(jīng)濟下行導致廣告大盤增速不及預期的風險等。
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