>> 國泰君安-遠興能源(000683)事件點評：股權激勵顯信心，8月出口有所走弱-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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| 967KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鐘浩,沈唯 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
維持“增持”評級?？紤]到純堿景氣度承壓明顯，下調公司23-25年EPS分別為0.70、0.81、0.94元（原為0.90、0.98、1.13元）?？紤]到公司低成本擴張，給予24年11.6倍PE估值，維持目標價為9.38元。
公司發(fā)布限制性股票激勵計劃草案。公司本激勵計劃擬授予的限制性股票數(shù)量13,000萬股，授予的激勵對象總人數(shù)不超過231人?？己藯l件方面，考核年度為2023-2025年三個會計年度，以公司2020-2022年度凈利潤均值為業(yè)績基數(shù)，2023-2025年分別定比基數(shù)增長率不低于10%、35%、60%或不低于當年同行業(yè)對標公司均值。我們認為，該激勵計劃將為公司吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調動員工積極性。
我國8月純堿出口有所走弱。（1）根據(jù)海關數(shù)據(jù)，從出口量來看，2023年8月純堿出口約10.80萬噸，同比-45.26%，環(huán)比-30.36%，約占全國8月產量224.12萬噸的4.82%；1-8月累計出口約122.22萬噸，同比-2.31%。（2）從出口均價來看，2023年8月中國純堿出口均價約1884元/噸，同比下降33.70%，環(huán)比下降3.46%。（3）從出口國來看，我國純堿8月出口數(shù)量前五名國家分別為印度尼西亞、越南、菲律賓、韓國、孟加拉國。
資源為王，低成本擴張，中長期成長無憂。公司是純堿行業(yè)知名的以天然堿工藝進行批量生產的上市企業(yè)，公司純堿噸毛利近五年超900元/噸。產能方面，公司阿拉善項目一期正逐步釋放產能。
風險提示：在建項目不及預期、玻璃需求大幅下行。
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